$越秀服务(06626)$
所谓零负债的越秀服务，中期近20亿营收，净利约2.42亿（含利息收入及政府补助收入约0.525亿），剔除与正常经营运作没有多大关系的利息收入及政府补助收入约0.525亿后，实际上经营所得利润约为1.9亿，成本太高利润太低了，利息收入及政府补助收入贡献了20%的利润。对越秀集团来说，越秀服务存在的最大价值或许在于为集团提供几十亿的庞大资金来源，只要不亏就行。不像有些物业公司大股东直接挪用、装都不用装，越秀服务将几十亿“闲钱”存于自己的银行“理财”则是看来‘’合法合理‘’又让人无话可说的‘高明手法’。幻想越秀服务提高派息，无异于与虎谋皮。

成长性预期不怎么样，派息预期也不怎么样，至此我似乎有点明白表面上”零负债又有巨额现金且资金没有被挪用风险“的越秀服务为什么年初至今股价累計下跌逾20%，市值远低于现金了。 一般性没有特别风险的物管股基本上都是上升的。美銀證券發表