$晶澳科技(SZ002459)$ 我们维持晶澳科技强烈推荐买入评级，将短期目标价调升为25元以反映中国股市已具备长牛基础的乐观现实。

资金层面已具备三年以上长牛的基础。 2020年至2024年5月，存款规模从200万亿增长到320万亿，其中用户存款从79万亿增长到145万亿。这一阶段是定期存款增长最快的阶段。其中尤以2020~2023年呈爆发式增长让人印象深刻。如今2020年的五年期定存已到期，2023年的三年期也已陆续到期。在国债三年长牛开始月线筑顶颓势尽显、房市已无利可图的情况下，股市已成为这些到期存款唯一的去处。这一阶段的存款主要属于站在改革开放前沿的勇敢弄潮儿，而非老头老太的养老钱。这部分人承担风险的能力强，政府引导这部分资金进入股市也不用因为短暂的回调浮亏而背负道德压力。

股民结构已具备长牛的基础。这轮熊市中配合着中国不可投资论、中美随时会在台海开战的阴云，国内外反动资本联手做空中国，为爱国资本提供了一个千载难逢的机会在历史底部拿到了海量的宝贵筹码。去年9月最先相信牛市的老股民在历时近一年的下跌震荡横盘过程中，激进融资的已爆仓出局，没耐心的在频繁换股过程中消耗殆尽，剩下渡劫成功的已是凤毛麟角。取而代之的是无知无畏，勇往真前的新股民。因此无论机构还是散户的构成成份都已具备长牛的基础。

经济基本面已具备长牛的基础。第四次工业革命在中国军力的强势亮剑护航下拉开序幕。建筑行业在城市更新、新基建、重大工程投资的带动下开始新一轮上升周期。在最高层的战略指挥下，各行业反内卷已上升到政治觉悟的高度。伴随大量地方债的置换化解、优先解决企业负债等政策，让地方政府和企业资产负债表更健康，将极大缓解就业压力和提高居民收入。各种刺激政策徐徐发力，经济已逐步进入良性发展的轨道。

国际环境已具备长牛的基础。全球主要股指都处于历史高位并开始出现月线顶背离或双顶向下的趋势。中美加深合作已成美国维持霸权，延缓衰败的唯一良方。美联储拖延降息已成为党派内斗的工具，伴随着统计数据造假的丑闻和经济的衰退，民主党只图一已之私不顾美国大部分民众困苦挣扎的做法将被历史钉在耻辱柱上，降息也必将被提速。

牛市的号角已吹响，这将是世界资本史上类似1982年美股的历史机遇。

历次工业革命的基础都是能源，新能源、AI、生物科技是第四次工业革命的三条主线，缺一不可。放任新能源的内卷只不过是类似医药集采似的让这些企业为社会发展作出阶段贡献。但如今全行业长时间亏损、头部企业大量裁员已表明行业已不堪重负，若不果断结束内卷将变成涸泽而渔。新能源行业是一个催动东升西降国运加速演变的关键行业，如果为了捞多几条鱼，在国人内头不止时美西方出现类似DeepSeek反超OpenAI的赶超，将会让亲者痛仇者快。

我们维持晶澳科技中长期目标价65元。