$晶澳科技(SZ002459)$我们维持晶澳科技强烈推荐买入评级以反映这轮牛市的本质是第四次工业革命在中国军力强势亮剑护航下徐徐展开的事实。

第四次工业革命本质就是新能源、AI、生物技术的大爆发，而新能源是驱动整个过程的发动机。在煤炭由于井深和运输成本不断攀升、东部煤炭资源面临枯竭、核电站建设制约战略安全灵活性、核聚变25年内难以商用的情况下，光伏是这次工业革命能源的核心。如果不能从光伏是第四次工业革命发动机的角度认识其重要性，光盯着当前财务报表的亏损数字和反内卷的情绪热度一惊一乍，那必将像某些底部清仓光伏到处追涨的知名基金经理一样沦为笑柄。

AI是未来的发展方向，但投资风险不容忽视。就像如今的互联网巨头腾迅、阿里、百度都是在互联网泡沫破裂后才开始崭露头角，而此前无数代表互联网发展方向的热门公司，都成为了探路的炮灰。AI领域风高浪急，适合能承受高风险的专业大资本多方押注博奕。对大多数个人投资者来说，当下追涨AI跟赌博无异，因为你投资的公司大概率只是探路的炮灰。

医药是老龄化背景下有长线逻辑的投资标的。但是蛋糕大，分蛋糕的人也多（A股医药生物类上市公司495家），因此当下投资一些有业绩保证和技术护城河的公司，能带来稳健的收益，但不能指望有多大的成长性。

粮食和能源，因其是人类竞争的焦点而贯穿人类历史。如今的新能源行业恰似泡沫破灭后的互联网行业。行业经过从1到10百舸争流的激烈竞争，投资者获得了一个难得的路遥知马力的观察窗口，投资的胜算大大增加。光伏行业的集中度已接近形成垄断，隆基、晶科、晶澳、天合四家公司出货量占到全球的60%, 随着TOPCON和BC不断推出进化版本以及钙钛矿技术的突破，行业集中度会进一步提高。我们能忍受互联网行业烧钱形成垄断的煎熬，为什么就不能容忍光伏行业形成事实垄断前短暂的财务亏损呢？当前的亏损，只是国家想让这些企业类似医药集采似的做出一些阶段贡献。但作为一个催动东升西降国运加速演变的战略行业，保证其利润和研发动力是必须的。只要五家国有能源企业愿意高几分钱让这些企业中标，利润立马会出现在财务报表（我们看到最近的中标价已有明显上升）。如果不能用战略眼光看待这个行业，整天盯着财务指标写研究报告，得出的必然是鼠目寸光的垃圾。

我们维持晶澳科技短期目标价25元和中长期目标价65元不变。