$珠海冠宇(SH688772)$ 公司原来最大的问题是浙江建立的动力电池产能没有盘活，现在转型低压电池和无人机，有望成功止血。
公司一直高强度研发投入，手机这边出成果最显著，比如苹果四季度环比还是提升，明年钢壳展望400%增量（对应8kw-1亿份额，钢壳70%，今年总量4000w），而且26年导入三星，但是也就2-3亿收入增量，象征意义更大。
＃公司发布3Q25业绩预告，实现收入41-43亿元（YoY+29%-36%）；归母2.5-3.0亿元（YoY+50%-81%）；扣非2.0-2.5亿元（YoY+30%-62%）。＃季度收入创新高、业绩同环比高增。
Q3业绩增长：出货量增长、新品开始导入。
收入目标：26年170亿元（股权激励考核），预计超额完成。
利润目标：参考友商20%（中长期）。
钴涨价：未反映在Q3业绩中。已储备钴材料至26年初。
A手机&钢壳：在A客户明年手机的量为今年5-8倍+（新机型全部为钢壳）。对A26年手机电池出货预期8000万-1亿颗，钢壳占比70%。钢壳提升毛利率。
A手机格局：公司&ATL，暂无第三供应商。
钢壳扩产：目前钢壳为满产状态（有效年产能2000万颗），8月公告投资20亿元用于扩产，计划26年6月具备8000万颗，规划1亿颗产能。
AI可穿戴：3000mAh售价高出现阶段产品几倍，与北美未上市企业合作。公司为谷歌、META、微软等穿戴产品直接供应商。26年业绩预计明显体现。
无人机：农用无人机市占率40%。
启停&储能：目标市占率20%-30%。部分毛利率>20%。目前亏损主要系稼动率较低折旧摊销较高。
汇兑：较去年负面影响差不多（千万级）。