调改空间更大的弹性标的：新华百货，建议继续积极关注
1、公司是西北地区百货商超龙头，截至24年共有12家百货门店、245家超市以及84家电器门店。7月初公司开启第一家超市胖改，位于宁夏吴忠万达的物美超市，9月19日开启营业，#年内预计调改10家以内。
2、50-60家超市具备调改潜力：公司目前2000-3000平的超市门店有50-60家，适合做胖改，若#按照60-80万元/天远期店销目标、年销平均2-3亿销售额/店，远期可看100-180亿GMV，按照3%-4%净利率看，#中位数看有4.9个亿的远期利润空间。
3、大股东物美在供应链、数字化持续赋能新华百货：物美拥有新华百货40.1%股权，赋能主要围绕“共享采购资源、接入物流体系；数字化转型，接入Dmall，线上化、会员化运营；以及协助新华百货拓展业态”。
新华百货/永辉超市/汇嘉时代，市值分别为31e/50e/424e市值，胖改涨幅分别为5%/120%/200%。新华百货调改起点业绩高、远期调改空间大，当前具有显著的估值修复空间。#胖东来#
$新华百货(SH600785)$
$永辉超市(SH601933)$
$汇嘉时代(SH603101)$