$中信金属(SH601061)$ 铜多金属巨头、有色板块预期差低估标的——中信金属。
一、金属投资获取千万吨资源。
（一)持有艾芬豪矿业22.3%的股权。
第一，三个资源禀赋的采矿权。
1、艾芬豪矿业持有刚果金的Kamoa-Kak ula铜矿39.6%权益，KK铜矿是全球成长最快和品位最高的超大型铜矿，资源量铜金属4,312万吨，平均品味2.54%，按股权，中信金属铜权益储量380.75万吨。
2、艾芬豪矿业持有刚果金基普什锌矿68%权益，基普什锌矿是世界上品位最高的在产大型锌矿，现查明锌资源量为1,178万吨，最初5年生产的平均矿品位36.4%，按股权，中信金属锌权益储量178.63万吨。
3、艾芬豪矿业持有南非的普拉特瑞夫铂族多金属矿64%权益，普拉特瑞夫铂族多金属矿是全球最大型的待开发贵金属项目，一期选厂将按计划于今年第四季度投产。
第二，五个超大面积的探矿权。还有一个细节，刚果、安哥拉、赞比亚几个矿区是kk矿的延伸，也就是在中非铜钴矿带上，所以有巨大的增长潜力。
1、西部前沿勘探项目。
位于刚果民主共和国，艾芬豪矿业持有54-100%权益。西部前沿勘查项目的探矿权证范围覆盖2,393平方公里，毗邻卡莫阿-卡库拉铜矿项目。西部前沿探矿权证范围的面积是卡莫阿一卡库拉铜矿的6倍。第二季度的钻探主要集中在马科科、马科科西和吉图科（Kitoko）矿床，现统称为马科科勘查区，进行大间距的探边钻探以验证矿化系统范围。艾芬豪矿业旗下西部前沿勘探成果显著，今年5月更新的铜金属资源估算为937万吨，相较2023年末接近翻倍。按艾芬豪80%的比例，按股权，中信金属铜权益储量167万吨。后期还有巨大的增储潜力。
2、赞比亚西北省探矿权。
艾芬豪矿业全资拥有。2025年4月2日，艾芬豪矿业宣布获赞比亚共和国（以下简称“赞比亚”）政府授予该国西北省的一系列新探矿权证，面积达7,757平方公里，勘查前景极为可观。艾芬豪这一战略性部署的目的是查明中非铜矿带的延伸范围。目2024年9月10日，艾芬豪矿业与赞比亚矿业和矿产开发部（以下简称“矿业部”)签署《谅解备忘录》。新的探矿权证范围战略性选区位于艾芬豪的西部前沿勘查项目（东北230公里）和安哥拉探矿权证（西南130公里）之间。赞比亚探矿权证的总面积是西部前沿勘查项目的3倍多。按股权，不管后面探出来多少储量，中信金属权益比例22.3%。
3、安哥拉莫希科省（Moxico)及宽多-库邦戈省(Cuando Cubango)探矿权。
艾芬豪矿业全资拥有，艾芬豪的勘查团队在安哥拉重点勘查卡莫阿-卡库拉类型的铜矿化，充分利用发现卡莫阿一卡库拉和西部前沿诸矿床所汲取的专业知识，在安哥拉面积广阔的绿地探矿权勘查。根据团队的勘查理论，刚果（金）西部前沿陆棚一直延伸至安哥拉东部。2023年11月27日，艾芬豪公布获得安哥拉莫希科省及宽多一库邦戈省共22,000平方公里的探矿权。同时，艾芬豪与安哥拉国家矿产资源局签署一项矿业投资合同。按股权，不管后面探出来多少储量，中信金属权益比例22.3%。
4、哈萨克斯坦中部楚萨雷苏（Chu-Sarysu)盆地勘查合资项目。
艾芬豪矿业目前持有20%股权，2025年2月12日，艾芬豪公布将投入1,870万美元的资金，用于前两年的勘查活动，并可行使挣股权，逐步提高艾芬豪的所有权至80%。
艾芬豪矿业与英国私营公司PallasResources 组建合资企业，在世界第三大沉积岩容矿型铜矿带哈萨克斯坦（Kazakhstan)的楚萨雷苏（Chu-Sarysu)盆地开展勘查。合资企业拥有的探矿权面积达16,911平方公里，勘查前景可观，拥有大量苏联时期积累的勘查数据。按艾芬豪20%-80%股权算，按股权，不管后面探出来多少储量，中信金属权益比例4.46%-17.84%。
5、南非莫科菲德（Mokopane Feeder)勘查项目。
艾芬豪矿业全资拥有。艾芬豪矿业正在南非布什维尔德杂岩带北部进行勘查，靠近Ivanplat 的普拉特瑞夫项目。艾芬豪的地质师以地球科学委员会过去的大间距数据为基础，对一个大型的重力异常位置进行测试。科学研究假设，重力异常位置代表了布什维尔德杂岩北部存在岩浆和矿化的主要供矿构造带（feeder zone)，即是构成普拉特瑞夫和北部其它矿床的矿化源。2024年初已完成收集、解释和评估所有地质和大地物探数据，有助于不断深化团队对重力异常的地质理解，目前已锁定多个钻探靶区。
（二）秘鲁邦巴斯铜矿（Las Bambas铜矿）。
是世界级的优质铜矿资产，持股比例15%，LasBambas铜矿具有较好的资源禀赋优势和生产成本优势，现查明其铜资源量达940万吨，平均品位0.49%，并伴生钼、银、金矿，另有进一步找矿增储的良好潜力。按股权，中信金属铜权益储量141万吨。
（三)巴西矿冶公司（CBMM)。
是全球最大的铌生产商，持股比例5%。CBMM的铌资源储量丰富，品位水平突出，平均超过2%，铌产量约占全球的80%，铌产品销售占全球市场份额的70%以上。公司作为CBMM在中国大陆的独家分销商，通过投资方式锁定稀有铌资源，与公司铌贸易业务形成良好的协同促进效应。
二、国内上市公司股权投资增值巨大。
1、西部超导。
持股比例11.89%。截至25年中报，公司的股权价值约为40亿元。西部超导是中国高端钛合金和低温超导材料领域领军企业，是我国高性能钛合金、高温合金材料主要研发生产基地之一和建成铌钛(NbTi)棒、超导线材、超导磁体的全流程生产企业。
2、中博世金。
中国最大的铂金进口商和供应商，持股比例20%。
从这两笔投资来看，真是神来之笔，通过艾芬豪布局的铌、铂上游矿山和下游应用已经打通。
大股东占比90%，流通股只有不到5亿，流通市值45亿，非常好拉升，我认为严重低估。尤其是上述的矿山产能放量、储量突破、铜价上行，必将带来质变，为股权投资带来大量收益。