答题闯关赛 | 如何把握大宗商品投资机遇和节奏？有色ETF汇添富（159652）或成投资胜负手
上周有色板块上演剧烈过山车行情，金、银、铜等各大金属大幅异动。在去美元化、地缘冲突、供需格局偏紧等支撑下，以有色ETF汇添富（159652）为代表的有色板块中长期逻辑坚挺，但短期需警惕回调风险。
当前，货币政策、宏观预期、地缘博弈与供给扰动将成为有色板块的胜负手。若按金属属性和用途划分：1、贵金属和工业金属中的铜作为稀缺的实物资产，具有贮藏价值，能进行风险对冲或标准化交易，故而具备金融属性，主要由宏观利率、美元信用、地缘博弈等方面影响。2、工业金属、能源金属、稀土等均具备商品属性，主要受供需关系影响 首先，实际利率是持有以有色ETF汇添富（159652）为代表的有色金属资产的 “机会成本定价锚”，与金铜等有色金属价格呈现负相关关系。实际利率本质上是名义利率与通胀率的博弈，而随着全球降息周期启动，名义利率下行，叠加美国关税影响，全球通胀预期提升，实际利率趋势下行，生息资产的真实收益或降低，持有有色金属的机会成本将下降，资金涌入有色ETF汇添富（159652）所重仓的金、银、铜等具备贮藏价值的抗通胀资产。
【历次美联储降息周期黄金均有上涨】
资料来源于招商证券20251027《如何看待黄金和黄金珠宝股的波动及后续走势？》
此外，市场对美元信用、地缘风险的担忧，推动全球投资者重新定价有色ETF汇添富（159652）所重仓的金、铜等金属。2025年以来，央行黄金储备量逐月增加，全球央行也持续购入黄金，可以看到，全球投资者和央行均寻求黄金作为风险对冲的手段。背后是原因是1、美国财政赤字率和利息支出高位，市场担忧其高债务的可持续性，黄金作为唯一的超主权的货币，是全球货币体系乱局中稳定的“锚”，吸引了全球投资者通过增持有色ETF汇添富（159652）所重仓的黄金等有色金属来对冲美元信用危机的风险。2、全球局势动荡和大国贸易摩擦也将推升资源定价中的风险成本，在地缘冲突、全球贸易环境不确定性加大的背景下，金、铜价格上行空间打开。
【我国及全球官方黄金储备】
资料来源于招商证券20251027《如何看待黄金和黄金珠宝股的波动及后续走势？》
具备工业属性的铜等金属：在供给端偏紧叠加需求新动能的背景下，铜、铝等工业金属有望震荡上行；新能源需求高增速叠加“反内卷”催化下，锂板块有望实现供需格局优化；大国博弈背景下，稀土作为战略金属，重要性愈发凸显！
其中铜板块素有“铜博士”的美称，其供给刚性与脆弱性并存，需求新质动能催化，供需缺口或逐渐增大；供给侧看，铜矿供应扰动频发，多个核心矿山相继大幅下调产量指引，叠加过去十年资本开支不足，铜呈现供给刚性；需求端看，传统需求相对稳健，AI算力、能源革命等新兴需求方兴未艾，铜被称为“AI时代的新石油”，AI有望成为铜需求的下一个支点。全球铜供需缺口逐渐扩大，铜价主升浪有望来临。据中邮证券数据测算，未来5年全球铜供需缺口逐渐扩大，中长期供需短缺的格局愈加清晰，铜价长期有望向好。
【图 全球铜供需缺口预测】
资料来源于中邮证券20251126《流动性叠加供需，重视有色的资源属性》
在顺周期板块强势崛起与全球资源格局重构的双重机遇下，有色金属产业正迎来量价齐升的黄金发展期。$有色ETF汇添富(SZ159652)$作为布局有色金属核心资产的优质工具，标的指数铜含量达34%，金含量达12%，金铜含量高达46%，同类领先。其凭借其高金铜占比、产业链全覆盖的独特优势，成为投资者把握顺周期行情、共享资源产业红利的精准利器。
数据截至20251231，按中信三级行业分布
有色ETF汇添富（159652）以“货币侧宽松+供给端刚性+需求新动能”三重支撑筑牢投资根基，价值潜力持续释放。“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652）获资金持续净流入，截至1月29日，最新规模超77亿元。
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