$时代电气(SH688187)$ 趁着省大来，吹起来！！
时代电气在功率半导体领域已经从“轨交龙头”成功转型为“车规级IGBT一线供应商”，其2025H1的成绩单可以用“规模放量、结构升级、卡位精准”三句话来概括。1. 规模放量：市占率稳居第二，单月出货创纪录
• 车规级IGBT模块累计国内装机突破100万套（2025H1），市占率约18%，仅次于英飞凌。
• 单月峰值出货量已达20万套（折合年化240万套），对应可配套250万辆新能源汽车，规模效应开始显现。2. 结构升级：产品代际领先，盈利水平提升
• 7代IGBT（微沟槽+场截止）已在比亚迪汉、理想、赛力斯等主力车型量产；8代SiC混合模块完成A样，2026年将进入高端纯电市场。
• 车规级模块毛利率由2023年的18%提升至2025H1的26%，显著高于行业平均，验证高端产品的溢价能力。3. 卡位精准：三条赛道同步打开空间
• 新能源车：继续绑定比亚迪、广汽、长安，并新获欧洲头部车企2027年平台项目。
• 新能源发电：大功率模块在光伏逆变器市占率升至15%（2024年为9%），成为阳光、华为、上能的主力二供。
• 工业+轨交：轨交IGBT保持70%市占率，同时向冶金轧机、海上风电变流器输出高压组件，平均单价是车规产品的3–5倍，形成利润“安全垫”。综合来看，时代电气在功率半导体市场的打法是“以轨交高压技术为根，以车规规模制造为干，以新能源增量场景为枝叶”。随着长沙二期产线（年产360万套）2026年满产，公司有望把市占率推升至25%以上，真正迈入全球第一梯队