神火业绩简单测算
产业驱动博弈
· 上海
记得之前聊过云铝股份的68亿可以作为较为均衡的年化业绩预期（ 是简单用 q 2来年化，不是指2025年），神火股份业绩披露后也可以同样思考，q2业绩12亿，如果考虑扣非加回来1亿那就是13亿，这样年化的业绩大概就是48-52亿，q2业绩里包含的煤炭业绩应该就在盈亏线附近，我看了下焦煤期货价格二季度均价为860，三季度至今大概是1060，参考我之前讲的国内反内卷目标和焦煤行业的成本曲线，我预期是未来焦煤调控价格应该在1100附近，按照焦煤价格每涨100元计算，神火700多万吨煤炭的净利润可以增加约5亿，整体未来煤炭业绩我预期按照10-12亿作为基准。综合下来神火就当前业务业绩基准预期差不多就是58-64亿上下，如果保守一些按照55亿，如果想再保守些按照50亿。至于2025年三季度和四季度业绩预期，具体可以结合铝价氧化铝价格和云南水电价格，焦煤价格动态自行跟踪。不一定对，供参考，欢迎讨论。