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高盛：2026年铝价预测分析

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2026年1月22日 16:18 河南 听全文高盛在最新行业报告中明确表示，其对2026年上半年铝价2575美元/吨的预测存在显著上行风险。这一风险预判主要基于当前全球铝市供需紧平衡的基本面：供应端来看，中国电解铝产能已逼近4500万吨政策红线，新增产能有限，而海外规划产能受电力配套、建设周期等制约，实际落地率不足50%，叠加AI数据中心与铝厂争夺电力资源导致欧美部分产能闲置，全球铝库存持续处于5年低位，可交割货源紧张对价格形成强支撑;需求端则受益于新能源领域爆发式增长，2026年全球储能装机量预计增长50%以上，仅该领域就将新增144万吨用铝需求，叠加新能源汽车轻量化、光伏边框及特高压电网建设等需求拉动，全年铝消费增速预计达2.59%-3.3%，显著高于1.5%的供应增速，供需缺口进一步扩大。
与此同时，高盛坚持其长期预期，认为随着2026年末至2027年初印尼大规模新增铝供应逐步入市，铝价将迎来回调。据披露，印尼当前规划电解铝产能高达480万吨，其中华青铝业二期、力勤资源PT KAI二期、南山铝业印尼基地一期等项目将在2026年末集中投产，尽管受电力配套等因素影响，实际新增供应量或低于规划值(摩根士丹利预计2026年印尼实际新增70万吨)，但中长期来看，这些产能的释放将逐步缓解全球铝市供应紧张格局，成为推动铝价下行的核心变量。高盛进一步预测，LME铝价将从2025年的2600美元/吨逐步回落，2027年底有望降至2400美元/吨。