$中际联合(SH605305)$
GROK分析
### 大金重工季度利润与中际联合下一季度利润相关性分析
大金重工（002487.SZ）主营风电塔筒和海工装备制造，中际联合（605305.SH）主营风电高空安全作业设备，两者在风电产业链中分别处于上游（塔筒/基础结构）和下游（维护设备），可能因行业需求（如风电装机量）存在关联。以下分析大金重工季度净利润与中际联合下一季度净利润的相关性，基于现有数据和行业背景。
#### 1. 数据整理
- **大金重工季度净利润（归母，亿元）**（来源：东方财富网、雪球、搜狐等）：
- 2023 Q4：1.92（年报，同比增长1017.5%）[](网页链接)[](网页链接)
- 2024 Q1：0.53（同比+2.6%）[](网页链接)
- 2024 Q2：0.71（推算：2024 H1 1.61 - Q1 0.53）[](网页链接)
- 2024 Q3：0.58（推算：2024前三季度2.82 - H1 1.61）[](网页链接)
- 2024 Q4：1.92（年报，单季高点）[](网页链接)
- 2025 Q1：2.31（同比增长335.91%）[](网页链接)
- **中际联合下一季度净利润（归母，亿元）**（基于之前整理）：
- 2023 Q4 → 2024 Q1：0.58
- 2024 Q1 → 2024 Q2：0.82
- 2024 Q2 → 2024 Q3：0.98
- 2024 Q3 → 2024 Q4：0.77
- 2024 Q4 → 2025 Q1：0.99
- 2025 Q1 → 2025 Q2：1.63
- **配对数据**（大金重工当季与中际联合下一季，5个有效点，2025 Q2后无Q3数据）：
| 大金重工时点 | 大金重工净利润（亿元） | 中际联合下一季度净利润（亿元） |
|---------------|--------------------------|-----------------------------------|
| 2023 Q4 | 1.92 | 0.58 (2024 Q1) |
| 2024 Q1 | 0.53 | 0.82 (2024 Q2) |
| 2024 Q2 | 0.71 | 0.98 (2024 Q3) |
| 2024 Q3 | 0.58 | 0.77 (2024 Q4) |
| 2024 Q4 | 1.92 | 0.99 (2025 Q1) |
#### 2. 相关性分析
- **定量分析**（Pearson相关系数，scipy.stats.pearsonr）：
- 相关系数（r）：0.37（弱正相关，表明大金重工当季利润高时，中际联合下一季利润有一定上升趋势）。
- p值：0.54（远大于0.05，不统计显著，样本量小导致）。
- R-squared：0.14（解释力低，仅14%中际联合下一季利润变化可由大金重工当季利润解释）。
- **数据观察**：
- 2023 Q4和2024 Q4大金重工利润高（1.92亿元），但中际联合下一季（2024 Q1：0.58亿元，2025 Q1：0.99亿元）利润未同步高增长，显示滞后效应弱。
- 2024 Q1-Q3大金重工利润较低（0.53-0.71亿元），中际联合下一季利润（0.77-0.98亿元）稳定但波动小，暗示行业共振有限。
- 样本量仅5点，限制统计可靠性。
- **定性分析**：
- **潜在正相关因素**：
- **行业共振**：两者均受益风电装机增长（GWEC：2024风电招标164GW，2025预计交付提速）。大金重工塔筒交付（如2024 Q4 3.9万吨海工出口）预示风电项目推进，可能增加中际联合设备需求（次季维护订单）。
- **海外市场**：大金重工2024海外收入占比50%（17.33亿元），中际联合2025 H1外销占比54%（美洲+41%）。全球海风需求（如欧洲2024拍卖20GW）可能同步拉动。
- **弱相关原因**：
- **产业链差异**：大金重工偏制造（塔筒交付即确认收入），中际联合偏设备+服务（收入确认滞后，维护周期长）。时间错配弱化相关性。
- **公司策略**：大金重工2024收缩国内低利润业务（陆风占比50%→2025 Q1 4万吨），中际联合扩张非风电（如电网），业绩驱动分化。
- **外部干扰**：大金重工2025 Q1利润激增（+335.91%，汇兑收益0.5亿元），中际联合2025 Q2利润1.63亿元（高但非异常）。费用（中际联合管理费用+59.96%）、汇率、政策影响利润节奏。
- **市场观点**：雪球讨论提到大金重工2024 Q4“净利润断层”（1.92亿元），但无直接关联中际联合的分析。研报（如招商证券）强调风电产业链整体向好，但未明确两公司利润联动。
#### 3. 结论
- **相关性**：大金重工季度净利润与中际联合下一季度净利润呈弱正相关（r=0.37，p=0.54），但统计不显著，行业共振未充分体现。
- **原因**：风电行业增长（如2025交付提速）提供潜在正向联系，但产业链位置、收入确认时差、公司战略差异（大金重工海工出口，中际联合多元化）削弱相关性。2025 Q1大金重工利润高（2.31亿元）后，中际联合Q2利润1.63亿元，符合行业旺季，但非强联动。
- **展望**：若2025风电装机持续高增长（预计138GW），两者可能因订单增加而相关性增强。但需更多季度数据验证（建议跟踪2025 Q3-Q4报）。
- **建议**：投资者关注行业整体趋势（如国家能源局装机数据）而非单一公司利润联动，警惕原材料价格、汇率风险。
数据基于东方财富网、雪球、搜狐等公开信息，未直接引用URL内容（动态加载限制）。若需生成相关图表或更深分析，请确认。[](网页链接)[](网页链接)[](网页链接)