【长江电新】继续推荐锂电：重视锂电需求超预期、供需拐点提前的弹性期权！
1、中报有电池企业陆续指引2026年产销，整体统计下来若全部兑现，动储整体增速接近40%，储能超过50%，即使考虑一定的泡沫化订单，合理预计2026年的动储整体增速也将达到30%，储能有望达到45%左右。近期，富临精工获得宁德时代15亿元预付款支持，天赐材料与瑞浦兰钧签订5年80万吨电解液大单，也是行业需求景气的进一步印证。后续需求端的验证窗口将是年底，因国内乘用车年底存在抢装、储能Q1往往是淡季，终端需求在Q1将走弱，但考虑到产业链中存在瓶颈环节（电池、6F，高端铁锂、负极），若出现备货现象，则Q1排产将延续淡季不淡，若环比降幅仅10%-15%，则将进一步证明26年需求高增、供不应求的确定性。
2、近期我们也对产业链供给重新进行梳理，
1）锂电池全球产能增长2025、2026年分别为727、794GWh，剔除日韩企业后，分别为558、676GWh，在30%的需求增长下，规模以上企业2026年的产能利用率有望维持80%左右，考虑季节性因素，25Q4、26Q2-26Q3最为紧缺，25Q3、26Q1预计紧平衡。
2）6F年内旺季已出现短缺、涨价，26年考虑多氟多、天际、新宙邦的新产线，以及小企业旧产线复产，产能弹性大约在30%，若需求增速达到35%-40%，6F存在缺口和明显超涨可能，是最接近供需拐点、弹性较大的材料。
$天赐材料(SZ002709)$ $天际股份(SZ002759)$