$珂玛科技(SZ301611)$ 1.存储，半导体上游卡脖子替代：在半导体制造设备中，陶瓷加热器、静电卡盘等与晶圆直接接触的核心功能部件，技术门槛高、价值量大。长期以来，全球市场，特别是高端陶瓷零部件领域，由少数几家国际公司，尤其是日本企业主导，国产化率处于较低水平。珂玛科技是国内在该领域实现技术突破并进入主流供应链的少数企业之一。公司已在NAND闪存芯片制造领域的陶瓷加热器供应中占据了显著的国内市场份额，与长江存储等主要国内客户建立了合作关系。
2.深度绑定客户：
长鑫存储、北方华创、中微公司、拓荆科技，等本土龙头，同时覆盖上海微电子、芯源微等设备厂商及Q公司等晶圆制造企业，构建了从设备端到晶圆端的完整供应链闭环。已然切入国际头部设备厂商供应链。在中日半导体产业博弈加剧、国产替代加速推进的背景下，公司持续抢占日本企业市场份额在中日产业博弈催生的国产替代浪潮中强势突围。乘存储涨价东风，公司核心产品加速放量，精准承接海外企业退出的市场份额，正以硬核实力霸气领跑国产半导体核心部件替代赛道，业绩增长势能全面拉满。
3.国际市场潜力
国际市场方面，公司是国内少数多种陶瓷材料和产品通过国际头部半导体设备厂商A公司认证且被批量采购的先进结构陶瓷企业，同时成为世界著名热产品和技术解决方案供应商WATLOW的供应商，产品稳定供应全球工厂，实现了“国际+本土”双线渗透的战略布局。国际客户的认证通过与稳定供货，不仅验证了公司产品的国际竞争力，也为公司打开了全球半导体产业链的成长空间。
4.存储持续涨价对上游的价格传导效应
存储芯片市场迎来涨价周期，将直接带动下游晶圆厂扩产需求，进而传导至半导体设备及上游核心零部件环节。珂玛科技的先进陶瓷材料零部件主要应用于半导体制造前道工序，已覆盖刻蚀、薄膜沉积、离子注入、光刻等多种设备，且明确应用于存储芯片制造前道工艺设备。随着存储芯片涨价推动晶圆厂扩产，公司核心产品需求将持续提升。其中，陶瓷加热器已供应北方华创、拓荆科技等设备厂商，并在Q公司生产中大批量应用；12英寸静电卡盘的小规模量产也将受益于存储芯片扩产带来的设备需求增长，成为公司业绩增长的重要驱动力
5.结论
珂玛科技作为国内半导体设备用先进陶瓷材料零部件龙头，具备全产业链技术壁垒与全球头部客户资源优势。在中日产业博弈加速国产替代、存储芯片涨价带动设备需求回升的双重机遇下，公司核心产品有望持续放量，业绩增长确定性强。参考机构预测，公司2025-2027年净利润复合增长率超50%，估值水平随业绩释放有望进一步消化，重点推荐！
$矽电股份(SZ301629)$