投资备忘录-航空及航空租赁-2026年展望

2026年航天航空及航空租赁展望

2026年投资展望报告：航空客运与租赁行业的“供需大反转”

1. 核心投资逻辑：从“量的修复”到“价的爆发”

2024-2025年是航空业的“修复期”，特征是客流量创新高，但票价疲软（以价换量）。

2026年将是真正的“反转年”。行业逻辑将从需求侧的恢复，彻底转向由供给侧短缺主导的卖方市场。

核心矛盾： “想飞的人”增长快（>5%） vs “能飞的位子”增长慢（2.7%）。

盈利模型： 控量（飞得少）+ 保价（票价涨）+ 降本（油价跌/满客）= 利润高弹性爆发。

2. 宏观供需剪刀差（The Scissors Difference）

2.1 供给端：硬约束确立（The Hard Constraint）

这是投资逻辑中最坚实的“护城河”。运力短缺并非短期现象，而是物理层面的无法突破。

制造瓶颈： 波音和空客产能仅恢复至疫情前的约7成，且供应链极其脆弱，2026年飞机延迟