VLCC夜校男大の学习笔记——理解运价，放过运价！

开篇明义：油运运价是由短期供需错配主导，而非平滑的长期均衡关系，因此价格呈现大幅波动的离散特征！

具体可以从两个维度理解：
1. 供给端刚性：VLCC船舶订单周期长（2-3年）、存量运力增速稳定，短期无法快速增减，一旦出现突发需求，运力无法及时匹配。
2. 需求端脉冲式波动：原油贸易受地缘冲突、OPEC+减产/增产、炼厂检修周期、库存周期等因素影响，需求往往集中爆发或快速收缩，比如某一地区突发原油进口需求激增，会立刻推高即期运价，反之则运价快速回落。
这种“供给慢调整+需求快波动”的结构，就导致VLCC运价不会像消费品价格那样渐进涨跌，而是呈现暴涨暴跌的离散状态。

再加上很多小船东十六年免费拉油，杠杆高企，财务状况十分糟糕，一旦到了货盘末期，为了吃两口剩菜剩饭，那是不要命的卷价格！！看运价炒股，你会懵逼的！！12月下旬经历过的兄弟一定感触很深！！有多少没有理解运价形成机制看运价炒股的船员陷入了自我怀疑，割了肉，下了船！！

即期运价，校长举过一个例子，超市蔬菜打折——蔬菜是船，客人是货盘。超市打烊前，超市里“货盘”都没几个了，蔬菜能卖几个钱算几个钱，可能看到有婆婆慈祥可爱，都能白送。但因货盘少的打折价，不影响第二天超市营业，蔬菜按市场供需定价卖。甚至遇到节假日，发薪日，还能大卖特卖

看油运，核心是跟踪供需格局的边际变化，同时锚定库存周期、地缘格局、宏观政策三大外生变量就行了。船队利用率，原油贸易流向与运距，炼厂开工率，OPEC+产量政策等等。

即期运价？放了他，放了他吧！

$招商轮船(SH601872)$ $中远海能(SH600026)$ $Frontline(FRO)$