丝杠筑底成功，产业进度最领先，大票看恒立液压，或将成为份额最大的T直线关节供应商，小票看雷迪克，誉展精密+北方机械全力助力

1、 环节层面：直线总成（行星滚柱丝杠）方案价值量显著大于旋转总成（谐波/行星减速器），且前者的产业化进展目前显著成熟于后者，是人形机器人全身bom成本最大项；

2、公司层面：T已明确9月中下旬来恒立审厂，是在恒立今年6-7月签订保密协议拿到第三代图纸后的首次T审厂，意义重大，进入到正式成为合格供应商&定点阶段；

3、竞对层面：TP进展显著落后，至今仍未有成熟国产丝杠配套厂商；SH进展较快，但近期也在产品力上出现一定问题；恒立从技术实力、产能储备、资金实力、降本能力等方面均显著优于竞争对手，竞争优势明显，或将成为T份额最大的直线总成供应商；

4、之前市场质疑点全部破除：

1） 质疑点1：之前市场质疑恒立和T商务关系不够紧密，此次T重整商务链条后把技术实力放在供应商的第一顺位考量，主动找恒立寻求合作；

2） 质疑点2：optimus第三代把丝杠精度要求提升至C3以上，目前只有海外磨床能够在大批量下稳定生产高质量C3及以上丝杠，此前各类靠国产磨床制造的丝杠参与方（震裕、双林、五洲等）均已出局，仅恒立、新剑、润孚动力等具备技术实力，竞争格局大幅优化；

5、目标市值： 1） 基于以上分析，中性假设在T直线总成50-60%份额，10-15%净利率（滚珠丝杠自制，优化成本），24亿利润体量，30xPE，720亿市值增量； 2） 和NV-富士康进展、国内多家重磅客户进展顺利，保守给予T一半市值增量360亿； 3） 主业市值底在900亿，且工程机械大周期持续向上； 4） 合计2000亿中性目标市值； 5） 此轮人形机器人产业趋势远强于21年的工程机械景气大周期，恒立作为穿越周期的龙头，具备极强的阿尔法，目标市值将会超过21年高点。

$双林股份(SZ300100)$ $北特科技(SH603009)$ $雷迪克(SZ300652)$ 丝杠不会缺席新高环节！