由出口日本数据推演Hilo加热设备生产规模

$思摩尔国际(06969)$ $英美烟草公司(BTI)$ $亿纬锂能(SZ300014)$

上篇文章《由Trieste工厂推算产线产能》推算了Hilo烟支产能。本篇将根据出口数据推算Hilo加热设备的生产规模。

2023年至2025年4月，中国出口至日本的新型烟草产品月均金额始终维持在2000万美元以内。2025年5月起，该数据出现显著波动，并于8月大幅跳涨，达到3958万美元。本文基于5-8月异常的波动数据，尝试推演Hilo加热设备出口至日本的数量。若文中存在理解或数据解读上的偏差，恳请读者指正。

一、出口至日本数据回顾

1. 2024年全年数据

2024年，中国出口至日本的新型烟草产品金额总计约为2.16亿美元，在出口目的地中位列第十，月均出口金额约1796万美元。值得注意的是，该年8月出口金额约为1316万美元，而此后数月均未进入月度出口金额前十。

2. 2025年1-8月数据

2025年6月，BAT新款高端HNB产品Hilo在日本仙台率先试销。随后于2025年9月，Hilo正式在日本全国上市。

由于日本禁止含尼古丁的电子雾化产品在市场上销售，中国出口至日本的新型烟草产品金额长期以来保持相对稳定。2024年月均数据金额约1796万美元，2023年8-12月，月度出口额始终维持在1300万至2000万美元的区间内。

数据来源：BING网站、中国海关总署，个人整理

2025年1-2月，中国出口至日本的新型烟草产品金额以合并形式公布，共计约3123万美元。随后3月和4月的出口额分别为2370万美元和1950万美元。这四个月的月均金额约为1861万美元，与上文所述月均水平基本持平，未出现明显波动。

2025年5月，中国出口至日本的新型烟草产品金额出现显著波动，大幅攀升至2703万美元。作为对比，去年同月出口金额约为1785万美元，未进入当月前十。因此，5月出口额同比上涨近1000万美元，环比4月也增加753万美元。随后在2025年6月，出口金额回落至2000万美元以下，重回以往平均水平区间。但至7月，数据再度反弹，达到2609万美元。进入8月，单月出口额进一步跃升至3958万美元，同比增长200%，环比增长51.7%，呈现强劲增长态势。

数据来源：中国海关总署网站，个人整理

3. 2025年5月-8月异常数据原因猜测

结合日本市场的两个重要销售节点——Hilo于6月在仙台试销、9月在全日本正式上市，可以推测，5月份2703万美元出口金额中较去年同期的增量部分有很大概率就是Hilo设备。进入6月试销期间，BAT和思摩尔正在收集用户反馈与使用数据，进一步优化Hilo的设备参数。而7月至8月出口金额再度显著上升，很可能是因为BAT与思摩尔为应对9月全国上市的需求，正在加紧完成生产与渠道备货。

二、Hilo加热设备生产规模推测

假设思摩尔生产的Hilo一体机不含税出货价约为110元RMB/台，分体机约为180元RMB/台。

若进一步假设2025年5月中国对日本新型烟草产品出口金额的同比增量中，有80%来源于Hilo设备，则可估算当月归属于Hilo的出口额约为700万美元。故5月出口至日本为6月仙台试销的Hilo一体机约为700*7.2/110=45万台。

2025年7月和8月出口金额总额同比去年增加（2609+3958）-（2889+1316）=2362万美元。若一体机和分体机各半，则Hilo一体机约为2362/2*7.2/110=77万台，Hilo分体机约为2362/2*7.2/180=47万台。合计约125万台。

最后，别忘了继日本市场之后，Hilo上周也已于波兰上市。同时，随着的里雅斯特（Trieste）工厂HNB产能的扩建，其登陆意大利市场的计划无疑已提上日程。

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