雾芯科技与思摩尔的合作分析

文章从$雾芯科技(RLX)$ /Party A与$思摩尔国际(06969)$ /Party B签订的Exclusive Smoore Factory Cooperation Agreement（下称“Agreement”或“协议”）出发，讲解经常被市场关注的石岩工厂基本信息。后从雾芯科技历年《年度报告》摘取相关数据，分析雾芯科技从思摩尔采购雾化产品规模的变化。若文中存在理解或数据解读上的偏差，恳请读者指正。

一、合作协议重点条款回顾

1.厂房租赁变更

在雾芯科技与思摩尔建立合作新模式之前，位于深圳市宝安区石岩街道塘头社区旺达工业区的石岩工厂已具备满负荷运转的生产能力。在此阶段，该工厂由思摩尔全权负责租赁与生产活动。

2019年10月，双方确立新的合作模式。思摩尔同意石岩工厂厂房的租赁方由思摩尔变更为雾芯科技，后者将直接与厂房业主建立租赁关系。

雾芯科技于2019年11月开始直接向厂房业主支付租金，月租金约141.34万元。

数据来源：《协议》，个人整理

数据来源：《协议》，个人整理

2.固定资产所属

雾芯科技在2019年11月5日前向思摩尔支付约6275.6万元（含税），其中约3257.5万元（13%税率）用于购买石岩工厂生产雾化产品的全部设备，约3018.1万元（6%税率）用于工厂装修。

数据来源：《协议》，个人整理

待雾芯科技石岩分公司注册完成后，思摩尔应立即启动工厂雾化产品生产设备与装修工程的正式移交工作，并同步开具相应发票。因此该合建工厂在思摩尔移交完成后，归属于雾芯科技，入雾芯科技固定资产科目。

数据来源：《协议》，个人整理

装修工程金额不含税金额约2847万元，购买生产设备不含税金额约2882万元。与雾芯科技《2020年度报告》内披露的公司2019年固定资产中的装修、设备不含税入账金额相近。

数据来源：雾芯科技《2020年度报告》，个人整理

3.协议有效期限

该协议履行有效期至2023年4月30日。协议到期前6个月，雾芯科技和思摩尔可就后续合作事宜进行协商。

数据来源：《协议》，个人整理

4.雾化产品生产

雾芯科技保证在协议履行期间，思摩尔将是雾芯科技陶瓷雾化芯产品的独家供应商。思摩尔保证石岩工厂仅为雾芯科技生产雾化产品，同时承诺每月产量不低于3000万个雾化器。

数据来源：《协议》，个人整理

5.生产成本核算

涉及厂房等其他的租赁均由雾芯科技直接负责。雾化产品生产中的原材料、人工和水电等成本由思摩尔承担。

合作过程中，生产设备的日常维护由思摩尔负责。如果涉及更换、升级生产设备，由雾芯科技出资，思摩尔负责具体实际工作。

数据来源：《协议》，个人整理

6.产品交收形式

雾芯科技需提前3个月将雾化产品的需求以书面形式发送给思摩尔。思摩尔按照雾芯科技需求制定生产计划。

经双方核实无误后，思摩尔将产成品送达指定的石岩工厂仓库后，这些产品的所有权及相关风险立即移交给雾芯科技。后续产品运输的物流费用由雾芯科技承担。

数据来源：《协议》，个人整理

7.知识产权界定

因合作需要，思摩尔授权雾芯科技使用相关知识产权。除此以外，双方确认任何一方不会获得另外一方所拥有的知识产权和财产权利。

数据来源：《协议》，个人整理

8.竞争范围界定

协议中规定，在合作期间，思摩尔将不得设立自有品牌的封闭式雾化产品。

数据来源：《协议》，个人整理

9.协议重点总结

协议前提——1、协议有效期至2023年4月30日；2、除规定合作授权的产权外，双方承若互不侵权；3、在合作协议签署前，思摩尔负责所有租赁与生产活动的石岩工厂已具备满负荷生产能力（雾芯科技此次合作，部分等同于向思摩尔买下了一个可直接投入生产的成熟工厂）。

产权界定——1、石岩工厂的厂房由雾芯科技直接向业主租赁；2、雾芯科技出资约3257.5万元用于购买设备，约3018.1万元用于工厂装修。两项资本支出入雾芯科技固定资产科目；3、后续更换、升级设备由雾芯科技出资。

生产规定——1、雾芯科技提前三个月下订单，思摩尔按订单排产；2、思摩尔承若每月产量不低于3000万个雾化器；3、思摩尔负责整个生产过程中的成本支出（原材料、人工、水电等）；4、雾芯科技确认产品无误，思摩尔将送达指定的石岩工厂仓库后，思摩尔确认收入。

排他条款——1、思摩尔将是雾芯科技陶瓷雾化芯产品的独家供应商；2、思摩尔保证石岩工厂仅为雾芯科技生产雾化产品；3、思摩尔不得设立自有品牌的封闭式雾化产品。

二、雾芯科技采购规模

1.采购规模比例

根据雾芯科技历年《年度报告》披露，在2020年至2024年期间，雾芯科技从思摩尔采购雾化产品的比例分别为78%、75%、80%、58%和41%。2023年后该比例显著下降，系公司在开发国标产品过程中，引入了更多供应商所致。猜测双方肯定在有效期（2023年4月30日）前后，就上文所述《协议》重新商议过。

数据来源：雾芯科技历年《年度报告》，个人整理

2.采购金额确定

如何确定雾芯科技每一年的雾化产品的采购金额？文章采用简化后的公式：全年采购金额（不含增值税）=（销售成本-消费税）+（年末库存-年初库存+库存减值）。

数据来源：雾芯科技历年《年度报告》，个人整理

至此，雾芯科技在2020年至2024年期间从思摩尔的采购的雾化产品金额（不含税）便计算得出，分别是：18.74亿元、38.98亿元、20.13亿元、5.05亿元和7.03亿元。

做一个预告，本公众号下一篇将推送《计算雾芯科技内、外收入》一文。

《协议》及链接：

Exclusive Smoore Factory Cooperation Agreement, 网页链接

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