广东宏大 2025 年报深度拆解：矿服军工双轮驱动，业绩与成长双丰收

#广东宏大# 广东宏大2025年的年报刚刚披露，从数据来看，公司成长逻辑已经全面兑现了。基本面上，全年实现营业收入203.69亿元，同比增长49.2%，归母净利润9.57亿元，经营现金流净额22.76亿元。营收、利润、现金流三项核心指标同步高增，且现金流规模显著高于利润水平，说明公司的盈利并非依赖账面调节，而是具备扎实的现金转化能力。对价值投资而言，这种“三项同步”的增长结构，构成了最可靠的安全边际。 从主业来看，公司的矿服板块全年收入144.37亿元，再创历史新高。民爆与能化板块通过收购雪峰科技完成全产业链整合，炸药产能规模已经跃居行业前列。更关键的是，公司在手矿服订单超过380亿元，这相当于未来几年的业绩已经提前锁定。与此同时，智能矿山、高原智能爆破、纯电动矿车等技术持续落地，研发投入同比增长36.86%，行业龙头的技术护城河进一步加固，主业基本盘稳如磐石。 而真正打开新空间的，是