年初的龙虾热引发我对 AI 推理规模的重新思考，未来五年或者十年的 token 消耗可能远远超出我们此刻的想象，算力需求或者上游硬件的景气周期也可能比当前的乐观预期还要更好。
叠加自主可控的国产替代趋势，我在周末梳理了一下市场竞争格局和各大云计算服务商的外采芯片份额。不管当前格局如何，未来四大巨头必将以自家的芯片为主，阿里切换到平头哥，腾讯要扶持隧原科技，华为肯定是用昇腾，字节自研 SeedChip 快马加鞭，三大电信运营商也首选华为，这就让我一度挺看好的寒武纪处在较为不利的局面。
不过这是否意味着上游的晶圆厂中芯国际反而愈加稳固，因为芯片设计公司越分散，晶圆厂的议价能力就越强，而且它在国产先进制程确实还是独一份的存在。目前港股中芯国际相比科创板有50%以上折价，我下周花时间重点再盘盘它。