看了生物股份的中报预告后，可能我点评动保行业已经从21年开始的周期下行趋势开始反转，是有点乐观了。

真实情况可能是，动保行业依然处于周期下行筑底阶段。由于动保属于养殖行业的上游支撑产业，因此它的周期波动，是和养殖行业强相关。那现在养殖行业周期出在什么阶段呢？至少在24年年底，养殖行业依然处于产能过剩阶段。因为我持续追原奶价格，所以对牛肉价格比较敏感，目前很确定的就是，牛肉价格去年非常惨，但现在在回暖。别的行业我还需要多看看数据，但想来，养殖行业整体应该依然严峻但希望已经有了。

与此同时，动保行业内部，同质化竞争也是越来越严重。说白了就是整个国内的研发实力都在提升，除了少数高端方向比如mrna的疫苗，大家基本都能做，所以毛利肯定是依然承压的。这些原因，都是生物股份里为自己25H1业绩继续下滑写的理由，应该也符合现实。

但就是在这种环境下，瑞普创了H1业绩巅峰，超过了21年的峰值。隔壁普莱柯也大幅