券商业绩飘红：多重利好驱动，增长前景可期

2025年，上市券商迎来业绩“丰收季”，多家券商业绩集体预喜，展现出强劲的发展势头。

十家券商业绩报喜，增长态势显著

截至证券时报记者发稿，已有至少10家上市券商业绩预喜。1月27日晚间，国泰海通、申万宏源、东方证券、红塔证券、招商证券同步发布2025年业绩预告或快报。其中，国泰海通预计实现归母净利润275.33亿元—280.06亿元，同比增长111%—115%；申万宏源预计实现归母净利润91亿元—101亿元，同比增长74.64%—93.83%；东方证券预计实现营业收入153.4亿元，同比增长26.0%，实现归母净利润56.2亿元，同比增长67.8%；红塔证券预计实现归母净利润12.15亿元，同比增长59.05%；招商证券实现营业总收入249亿元，同比增长19.19%，实现归母净利润123亿元，同比增长18.43%。

此前，“券商一哥”中信证券业绩快报显示，2025年实现营业收入748.3亿元、归母净利润300.51亿元，同比分别增长28.75%和38.46%，净利润规模创历史新高。光大证券预计实现净利润37.29亿元，同比增长21.92%；国联民生因完成收购民生证券并表，预计实现净利润20.08亿元，大幅增长约406%；西南证券预计实现净利润介于10.28亿元至10.98亿元，同比增长47%至57%；东北证券预计实现净利润14.77亿元，同比增长69.06%，利润增长主要得益于投资业务收益及财富管理业务收入增加。

各券商在业绩增长原因上各有侧重。东方证券抓住资本市场发展机遇，在大财富、大投行、大机构三大领域持续发力，财富及资产管理、投行及另类投资等业务收入同比增长；红塔证券深入推进差异化、特色化建设，推进自营投资业务非方向化转型，重资本业务收入整体同比增长，同时投资银行、财富管理等轻资本业务明显增长；东北证券全面推进大财富、大投资、大投行三大业务创新发展、协同发力，实现经营业绩提升。

三大因素驱动，业务空间拓展

2025年A股市场交投活跃，为券商业绩增长提供了有力支撑。统计数据显示，2025年A股市场日均股基交易额1.98万亿元，同比增长67%；2025年末两融余额达2.5万亿元，同比增长36%。多家券商在2025年上调两融业务规模，两融余额持续创新高直接增加了券商的两融利息收入，尤其是大券商在获取资金规模和成本上具有优势。

中邮证券分析师王泽军分析，2025年券商业绩大幅增长有三个核心驱动因素。一是宏观经济稳中向好，资本市场改革深化，为券商拓展了业务空间。二是市场交投活跃度提升与股指上行，叠加股债利差扩大推动资金向权益市场迁移，直接增厚了经纪业务佣金和投资业务收益。三是券商主动推进业务整合与战略升级，无论是并购重组后的协同赋能，还是聚焦主责主业的模式转型，均有效提升了综合金融服务能力，打开了增长天花板。

分析师乐观预期，增长前景可期

多家卖方分析师对上市券商2025年全年业绩持乐观态度。金融街证券分析师张宁表示，2025年全年A股日均交易额同比增长53.24%，预计全年上市证券公司的经纪业务收入同比增速有望超过40%，同时自营业务收入同比增速有望延续三季度水平，预计A股上市证券公司净利润同比增幅超过50%。

方正证券非银首席分析师预计，43家上市券商2025年主营业务收入同比增长34%，归母净利润同比增长49%，经纪、投资业务将成为券商业绩增长的主要驱动因素。开源证券非银金融行业首席分析师高超分析，2025年股市上涨明显、交易活跃、投行IPO复苏，券商经纪、投资收入同比高增将驱动净利润增长，预计上市券商扣非归母净利润同比增长61%。

2025年上市券商业绩飘红，得益于市场环境的改善和自身业务的创新发展。在多重利好的驱动下，上市券商未来有望继续保持良好的增长态势，为资本市场的发展注入新的活力。