今日建仓海尔智家，加仓中国石油，伊利股份，未来年会继续增持海尔智家。
简单梳理一下海尔的逻辑。
1.过去十年 海尔 的平均分红率比较低，在30-50%左右，未来分红率提升的空间比较大（十年期分红总额只有自由现金流的3/1），投资者有望享受到分红率提升和业绩增长的红利双击。
（2016-2024年净利润合计约1000亿，2016-2024年自由现金流合计约1100亿，2016-2024年分红累计约380亿）
公司有息负债从10年前约50%降低至于2025中报的27%左右。
2.海尔智家近十年平均 ROE 为17%左右，公司留存收益均产生了不错的价值，有理由相信未来资产配置还会产生不错的效益同时随着资产的增加要稳住ROE势必公司会继续提高分红。
3.产品矩阵完善，国际品牌丰富，海尔智家在 2024 年实现海外收入占比近 50%，全球大家电市场份额连续 15 年第一，成为唯一在北美、欧洲、亚太等主流市场均居前三的中国家电企业，国外收入继续保持高增长且营收超过国内，稍微能避开激烈的内卷。
4，估值合理，近十年历史平均PE为16.5倍，目前估值11倍左右，近十年历史平均PB为3倍，目前PB估值2倍左右，目前价格有一定的安全边际合适。
随着国补的退潮，大宗商品上涨带来的成本上升，希望未来能出现更合适的价格。
$海尔智家(SH600690)$ $中国石油(SH601857)$