阿里巴巴市值只有腾讯市值的56%合理吗？

做为一个前阿里P9员工，回顾阿里的成长经历，阿里感觉像是一个什么都想干，但又什么都不拔尖，而且野心很大，什么业务都要参一脚（推行阿里文化），当然这也是因为阿里需要找到第二增长点。传统电商业务快被拼多多碾压，阿里投资的企业很少有赚钱的，大部分企业在阿里入手后都变得更差了，阿里控制欲较强，这些年投资阿里的人不在少数，包括查理·芒格都亏损离场，并在2023年的年会上说道：投资阿里巴巴是他犯过最严重的错误之一。但随着AI时代的降临，很多公司崭露头角，也有很多老公司焕发第二春，最具代表性的就是阿里巴巴，困境反转，涅槃重生，

最近，摩根大通大幅上调阿里目标价，分析师称通过将云业务的AI Token收入转化为电商平台的抽成率优势，阿里正构建一个前所未有的商业飞轮。过去三个月阿里巴巴股价已跑赢中概互联网指数基金364个百分点，而我认为这仅仅是开始。基于对阿里巴巴云栖大会的深度调研，中国生成式AI的扩散速度预计将超越此前的SaaS浪潮。而阿里巴巴凭借其独特的"全栈+开放"战略，有望在计算、平台和应用每个层面都建立强大的价值捕获点。阿里叙事已从"国内电商市场份额流失方"转向"中国互联网一线资产"，AI服务将直接提升商家运营效率和消费者体验，为阿里在广告和工具服务方面提供重新定价的空间。阿里云业务展现出惊人的增长动能。2025年2季度阿里云收入同比增长26%，这已是连续第八个季度提高增长率。这一强劲表现主要受生成式AI需求推动，目前需求主要来自互联网、自动驾驶和具身智能三大行业。生成式AI与电商协同效应显现。阿里巴巴在AI/云基础设施方面展现出坚定的投资决心。公司已作出三年内至少投资3800亿元人民币（520-530亿美元）的指引，这一资本密集度体现了其"全栈+开放"战略的核心要素。

过去，我长期持有腾讯，看重其稳定、高现金流与低波动。但如今，我更愿意将仓位配置给那些“正在改变未来”的公司。腾讯是“好公司”，但阿里是“更具潜力的转型者”。阿里具有GPU、云、模型、应用全栈能力，全球目前只有谷歌和阿里两家，非常独特，阿里是国内最有竞争力的 ai 云计算提供商，如果说以英伟达为代表的 ai 产业链上游厂商是“硬件卖水人”，那么 ai 产业链中游的云服务厂商未来会是 ai 时代的“算力卖水人”。阿里是国内最优质的云计算提供商，可以看成是中国版的“亚马逊”、“谷歌”。阿里的全业务可以理解成中国的谷歌+亚马逊。

阿里从底部反弹至今的节奏，与马克回归暗线一致。同时还有个阿里平头哥芯片的重大事件，所以中长期看，创出历史新高也是必然。
我的投资信仰始终是：拥抱伟大时代，满仓伟大资产。而这个时代，是AI、是云计算、是硬科技驱动的时代。阿里正在用行动证明，它不想只做电商公司，而是要成为一家真正的“科技公司”。投资是认知的变现这次在140左右重仓阿里，是我对科技产业趋势、公司战略方向与估值水平的一次综合判断。市场短期是投票机，长期是称重机。我相信，未来三到五年，阿里的技术投入与战略转型，终将被市场重新定价。此刻的低估，或许是下一轮增长的起点。要敢于在黎明前押注的人。

如果说AI时代最具代表性的企业是哪一个？大概率会是阿里。重注AI时代，就如同重注十几年前的互联网时代，在这个过程中，十万亿级市值的公司也即将应运而生。@阿里巴巴 @腾讯公司 @比亚迪 $阿里巴巴-W(09988)$ $阿里巴巴(BABA)$ $腾讯控股(00700)$