600234展望

科新发展（600234）未来展望呈现短期波动与长期挑战并存的态势。公司核心业务建筑装饰占比超96%，2025年一季度营收同比激增1268.95%，但环比下滑76.31%，显示业绩高波动性。尽管摘帽后市场关注度提升，但扣非净利润仅810万元，盈利基础薄弱，毛利率从29.66%降至15.07%，反映行业竞争加剧与成本压力。互联网广告业务（收入占比0.53%）依赖头部平台返利模式，尚未形成规模效应。

短期看，公司通过优化客户结构、强化回款等措施改善现金流，且涉足抖音概念等热点题材可能催化股价。但长期面临房地产政策调整、应收账款回收压力及资本支出不合理等风险，财务健康评分处于市场后6%。市场估值层面，市净率（3.93）高于行业均值，但技术面显示股价处于震荡区间，突破需关注10.28元压力位。建议投资者警惕业绩持续性风险，重点关注业务整合进展与现金流改善信号。