$万科海外(01036)$ 这也是个潜在收益远大于风险的地产股，资产负债率低至5.5%，市值仅有6.8亿。此类机会几乎只会在流动性极差的小盘港股出现。

先看利润表，根据最新的2025年中报，不算物业发展和资产减值的稳定利润来自以下几个部分：万科集团海外资产管理服务费利润1800万；香港丽晶中心出租利润3200万；星寓酒店利润250万；存款利息580万。不过由于丽晶中心和星寓的租金出租率都在下降，管理的万科集团海外资产规模也在下降，再叠加降息影响，以上各项常规利润都还有下降空间，未来恐怕只能稳定在每年8000万左右，但也足够支撑起当前市值了。物业发展方面在香港还有若干地产项目，这部分账面上来看是亏钱的，不过也都是一次性影响，能按时回笼资金就好。

再看资产负债表，公司没有计息贷款，总负债也才2.4亿几乎可以忽略不计，这方面可以说是冠绝港股地产公司。非流动资产32亿，主要就是丽晶中心和星寓酒店，估