继续分享港股地产小票，今天看的是$廖创兴企业(00194)$ ，这家企业进入视线是因为总裁廖烈智在不断增持，虽然金额不大但在港股小地产公司中确实不多见，而且市净率足够低（PB=0.16）也还每年在坚持分红。

廖创兴企业当前市值16.6亿，账上流动资产33亿（主要是现金20亿和待售物业10亿），非流动资产113亿（主要是投资物业），总负债41亿（其中流动负债16亿），算下来净流动资产正好等于市值，未来的回报如何关键看投资物业的质量以及是否能变现。

我仔细看了最新的2025年半年报，他家没有公布每处投资物业的估值但是有公布租金收入，具体情况如下：香港创兴广场3040万（同比+3.7%）；香港创兴银行中心3650万（同比-7.8%）；香港石塘坊680万（同比-15%）；香港富慧阁200万（同比+25%）；香港One-Eight-One酒店1320万；上海创兴金融中心5080万（同比-12%）；英国伦敦Barratt House商场1300万（同比+4.8%）；泰国Kimpton Kitalay Samui酒店7230万（同比+25%）。以上投资物业半年度一共获得1.6亿毛租金收益，同比微增3%。另外还通过合营企业拥有日本4个物流中心澳大利亚2个商场意大利7个物流中心，其中日本的已经出售。住宅还有两个项目分别在广东佛山和四会，这些三线城市房价走势不容乐观……

总体看下来投资物业质量还行，估计每年3亿毛租金收入，融资成本算每年1.5亿，还能剩1.5亿，实际上最新分红是每年1亿。所以整个公司可以简单算作15亿净流动资产+每年1亿回报的投资物业，打包一起16亿市值应该还是低估的，难怪廖老板忍不住增持。现价买入可以拿着6.5%的股息，然后等廖老板慢慢处理掉广东三线城市的住宅和外国合营企业的物流中心，最终彻底转型成收租公司。

缺点是流动性极差，在同等规模的小型企业中也算不上非常低估，可以分散少量配置