几大火电，华能华电华润已经是只有绿电板块给了估值，火电给的是负估值。普遍大资金机构仍然对火电的认知停留在，煤炭随时暴涨，火电亏钱也必须发电的阶段，此为大火电股投资的最大预期差 [献花花]

我深入研究了华能国际22年情况，度电燃料成本0.372元，折合标煤含税约1400元以上，可以看到22年在最高基准价格上浮20%的电价背景下，华能顶着1400+煤价，实际火电毛利率仍然为1%。而目前火电电量电价依然可以在基准价格上浮20%，且不包含其余的容量电价、辅助服务，调峰调频等额外费用。即使煤炭价格继续达到1400，1%毛利率的基础上，加上附加的这部分额外的钱，不考虑赚多少，至少火电部分是绝对能保本甚至微利的。目前长协煤炭保供也执行完善的较不错，价格透明，想要达到平均1400+估计市场标煤得上2000了。
此外除了长协执行更加透明规范，火电发电量的固定价格年度长协各地都在陆续降低，如陕西省，年度长协电量签约仅剩60亿度、山东省直接取消年度长协、湖南省要求年度长协固定部分最多40%，随煤价波动部分60%，江苏的长协电量也减少了几百亿度。以此观之，后期火电将以月度长协甚至更短周期进行交易，而火电厂在迎峰度夏冬都是提前囤一个月的库存的，即报价时的燃料成本已经确定了，只需要加上合理利润即可。
综上，火电未来必然进入煤电联动的新时代，除非出现市场煤炭超过2500元这种极限极端情况，否则都完全可以通过价格联动把成本传导出去并获取合理回报。
同时在市场煤炭价格达到2000的时候，这些拥有大规模风光装机的火绿企业，以华电为例，那每度绿电必然也将从目前基准-20%逆转为+20%，度电利润暴增，绿电部分暴利，火电部分微利，最终总体业绩仍然保持相对平稳。也就是说，后期煤价在一个较高的平台区间内对于华能华电华润实际是较大的利好（火电部分获取较为固定稳定的收益，基准电价上涨带来绿电部分利润的大幅度改善）用不了几年，应该彻底会实现完全的煤电联动，而大火绿股东也必然会成为最大受益者。@爱投资的小人书 @莫南 @剑王子123 @看好股市的新人 @电狗 @价投谷雨