11家火电公司的核心卖点

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防御型

国电电力：水电增量核心看点，高分红承诺兜底，绿电溢价增厚收益，现金流稳健抗周期。

淮河能源：行业最高保底股息，煤电一体降本，安徽用电需求稳定，集团资产注入打开成长空间。

弹性型

华能国际：火电龙头充分享受容量电价红利，盈利模式转型降低波动，业绩弹性随保供需求释放。

大唐发电：机组折旧释放增厚利润，北方供暖亏损大幅收窄，减值计提充分，估值修复空间大。

华电国际：气电装机行业领先，调峰收益持续提升，高效机组占比高，集团资产注入强化规模效应。

转型型

华润电力：管理能力行业顶尖，成本控制优异，风电占比高且资产质量优，新能源分拆上市有预期。

皖能电力：安徽用电需求高增，新疆坑口煤电有成本优势，大股东平价注入新能源，增量明确。

区域型

京能电力：北京保供核心平台获政策支持，供热板块扭亏增厚利润，环京绿电项目加速布局。

内蒙华电：煤电一体形成成本优势，蒙西区域供需格局好，风电资产收购强化多业协同，高股息属性突出。

陕西能源：煤电一体资源禀赋优异，外送电量锁定稳定收入，调峰改造提升盈利空间，分红潜力足。

粤电力B：前期业绩基数低，业绩边际改善预期强，B 股折价提供高安全边际，受益广东电价政策优化。