中海油的资本支出分析

根据公开信息，中海油国内油田平均建产投资约净权益高峰日产万桶油4亿美元左右，圭亚那项目净权益高峰日产万桶油平均建产投资约3.7亿美元。深海1号气田总投资额约235亿元，去掉弃置费后的建产投资约211亿元左右，合30.5亿美元，净权益产量约5.8万桶每天，净权益高峰日产万桶油建产投资约5.26亿美元。以上三类项目平均净权益日产万桶油建产投资约（4+ 3.7+ 5.3）除3等于4.3亿美元，按4.4亿美元估算。

可看出深海1号气田的平均建产资本支出远高于国内油田和圭亚那油田，原因是，1，天然气的密度比原油小，折合成桶原油当量后产量低。2，天然气田一次完成钻井和设施投资，一次性投资规模更大，而油田是分步投资（后期为维持产量要不断钻调整井和措施井），初始投资更少。3，天然气田稳产期和生命周期比油田长。

所以国际油企更强调平均资本回报率即ROACE 指标，以反应油田产量会不断衰减，资本支出在生命周期中