布油均价60美元下，中海油各数据分析

布油均价60美元，中海油国内轻质原油实现价格约63美元，国内平均实现油价约60美元，桶油成本约26美元，桶油利润约（60 －26）乘75%等于25.5美元每桶，桶油折旧14美元，桶油自由现金流约39.5美元，高峰日产万桶油年回收现金39.5乘365等于1.44亿美元，中海油国内日产万桶油建产投资约4亿美元左右，勘探投资约0.8亿美元，总投资约4.8亿美元，日产万桶油项目总投资回收期约4.8除1.44等于3.3年左右。中海油圭亚那项目实现油价约58美元左右，桶油成本约27美元，桶油利润58–27等于31美元，桶油折旧约15美元，桶油现金流约46美元，高峰日产万桶油年回收现金约46乘365等于1.68亿美元，日产万桶油建产资本支出约3.7亿美元，勘探投资约0.3亿美元，总投资约4亿美元，总投资回收期约4除1.68等于2.4年。中海油国内天然气项目基本不受油价影响。可看出在布油均价60美元时，中海油国内油田和圭亚那油田的桶油利润水平也很高，投资回收期短，各项指标依然优秀。

2025年布油均价68美元下，中海油预计实现扣非利润约1300亿元，若布油均价60美元，中海油桶油利润将下降约8乘55 ％等于4.4美元每桶，按2025年油气产量7.8亿桶计算，年利润下降约7.8乘4.4等于34.3亿美元，合244亿元左右，2025年扣非利润降至1300 －244等于1056亿元，则可推算2026年布油均价60美元每桶时，中海油年利润约1056乘110%等于1162亿元左右，对应目前中海油港股市值8200亿元，市盈率约8200除1162等于7.06倍左右。

得出基本结论，1，若2026年布油均价60美元，中海油目前港股市盈率7.06倍左右，估值依然很便宜。2，布油均价60美元，中海油国内油田，圭亚那油田及国内气田的盈利能力依然很高，投资回报率也很高，和中海油管理层多次强调的，布油60 －80美元区间是中海油的油价舒适区吻合。