中海油的商业模式理解

把全球油气勘探开采企业分成以下三种。

1，把现有已探明油气资源开采完，未来不再进行新的油气勘探资出。例如欧洲一些油气公司未来向新能源转型，不再进行油气勘探。

2，未来保持油气产量稳定，随着老油气田产量不断衰减，需不断开发新油田以保持产量稳定，需要每年以一定勘探资本支出获得新的油气发现。

3，为保持未来油气产量不断增长，需要每年大规模勘探资本支出，使每年新探明油气储量大于每年油气消耗量，并维持高强度的油气开发资本支出。

第一种情况下的油企的油气勘探开发业务的内在价值（未来现金流折现值）相对简单。除财报的证实储量折现值外，再加上老油气田采收率提高和老油气田分期开发增加的额外现金流折现值（约等于证实储量折现值的50%左右）。就是企业油气开发板块的内在价值（折现率取10%）。这类企业未来的油气产量随时间推移不断下降至零，最终退出油气开发业务，或者现在以内在价值出售油气开发业务。可看出，不再进行油气勘探，