中海油国内油气田和圭亚那油气田投入产出比分析

2020年布油43美元，中海油2020年财报显示中海油国内油田桶油利润14.8美元每桶，桶油折旧约12.2美元每桶，中海油国内平均桶油发现成本约2.7美元每桶，其中计入当期费用的桶油失败费用约1.8美元每桶，剩余0.9美元每桶计入油气资产。

可看出，中海油国内真实桶油资本总支出约12.2 + 1.8等于14美元每桶左右。真实桶油利润约14.8 + 1.8乘75%等于16.15美元每桶，桶油现金流约16.15 + 14等于30.15美元每桶。按加权平均从投入—-产出需4年计算，折现率取10%，桶油现金流折现值约为30.15除1.1的4次方等于20.6美元每桶，20.6除14等于1.47。相当于中海油国内每投入1美元可得到约1.47美元折现值，对应布油均价43美元每桶。

假设布油均价60美元每桶，中海油国内原油勘探开采成本约26美元每桶，桶油利润约（60 －26）乘75%等于25.5美元每桶，桶油折旧12.2美元，桶油资本总支出约12.2 +1.8等于14美元每桶，真实调整后桶油利润约25.5 + 1.8乘75%等于26.85美元每桶，桶油现金流约26.85 + 14等于40.85美元每桶，桶油现金流折现值约40.85除1.1的4次方等于27.9美元每桶，27.9除14等于1.99，相当于中海油国内每投入1美元可得到1.99美元折现值。

赫斯石油财报显示圭亚那项目桶油成本约27美元，桶油折旧约14.5美元。

布油均价43美元，实现油价约41美元，桶油利润约41 －27等于14美元每桶，桶油现金流约14+ 14.5等于28.5美元，同样按从投入一产出平均4年估算，桶油现金流折现值约28.5除1.1的4次方等于19.47美元，19.47除14.5等于1.34倍，相当于圭亚那项目每投入1美元，可得到1.34美元折现值。

布油60美元，中海油圭亚那项目实现油价约58美元，桶油利润约58 －27等于31美元每桶，桶油现金流约31 + 14.5等于45.5美元每桶，桶油现金流折现值约45.5除1.1的4次方等于31.08美元，31.08除14.5等于2.14倍，相当于圭亚那项目每投入1美元，可得到2.14美元折现值。