在2014，2015年煤炭股和煤价同步涨跌，为啥2024年煤炭跌，煤炭股价格涨，为何相反了呢？

一、2014-2015年：经典供需逻辑主导

* 驱动因素： 核心是供需关系和短期政策刺激。

* 2014年： 经历了几年的煤价低迷和行业深度调整后，中国政府出台了强有力的稳增长措施（包括基建投资等），刺激了对钢铁、水泥等高耗煤行业的需求。同时，煤炭行业自身也经历了供给侧调整（部分小矿关闭、限产），导致供应收缩。

* 结果： 需求预期回升叠加供应收缩预期 → 煤价触底反弹 → 煤炭企业盈利预期改善 → 煤炭股随之上涨（股价上涨主要反映当时预期的盈利改善）。

* 2015年： 刺激政策的边际效应减弱，经济增长再次放缓（特别是房地产市场降温），高耗能行业需求不足。同时，前期的乐观预期导致供应未能有效控制甚至有所恢复。

* 结果： 需求不及预期，供应压力重现 → 煤价重新下跌 → 煤炭企业盈利预期恶化 → 煤炭股同步下跌。

总结2014-2015

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