$科士达(SZ002518)$

一、数据中心业务加速增长，AI算力需求驱动订单放量

行业龙头地位稳固

公司为全球UPS（不间断电源）市场第二、国内市占率16.1%的龙头企业，客户覆盖农业银行、工商银行、中国移动等核心金融及通信企业，2024年数据中心收入25.97亿元（同比+3.51%），2025年Q1增速提升至10%+，AI服务器电源单机价值量达普通机房的3倍 。

液冷技术卡位高增长赛道

自主研发冷板式液冷方案适配高密度算力场景，IDC预测2024-2029年液冷服务器市场复合增速46.8%，公司已中标中国银行超算中心项目，2025年“东数西算”工程国产化采购（目标80%国产率）潜在订单超20亿元 。

🔋 二、储能业务复苏明确，欧洲市场拐点已现

欧洲库存消化完成，订单环比改善

欧洲户储市场结束去库存周期，核心客户Solaredge美国收入连续多季度增长，2025年Q2起提货量回升。2024年储能