一、业绩爆发式增长，Q2净利同比大增124%
营收与利润双高增
2025年H1营收8.35亿元（同比+50.73%），归母净利润1868.30万元（同比扭亏，增幅273.48%），扣非净利润1959.51万元（同比+216.16%）。Q2单季营收5.4亿元（同比+66.4%），净利润4764万元（同比+123.6%），增速环比显著提升。
毛利率持续优化
公司通过优化项目结构及成本管控，毛利率从2024年的低位持续修复，H1净利率回升至2.24%（2024年同期为负），反映经营效率改善。
🔬 二、电子洁净业务突破，打开第二增长曲线
订单结构多元化
截至2025年6月末，公司在手订单38.27亿元，其中医疗专项订单25.37亿元（占比66.3%）、实验室订单7.74亿元（20.2%）、电子洁净订单1.21亿元（3.2%），首次实现电子洁净领域规模化突破。
切入半导体千亿市场
中标 浙江晶引电子COF生产线项目（金额4100万元）及 武汉东湖综保区生物医药集成电路项目（份额1.11亿元），标志正式进入半导体洁净室赛道。国内电子洁净市场规模2025年预计达1657亿元，公司技术适配半导体、光伏等高增长领域，目标未来3年电子业务占比提升至15%+。
📈 三、行业政策红利+市场规模扩容，需求持续爆发
医疗新基建加速
国家卫健委要求2025年三级医院ICU床位占比达8%（原标准5%），催生医院洁净室改造需求。公司作为医疗净化龙头，2020年参建火神山医院ICU，品牌效应显著，医疗专项订单占比66.3%。
洁净室市场空间广阔
国内洁净室市场规模2032年预计突破5000亿元（CAGR 7%），其中电子产业占比54%（半导体/面板/光伏）。公司凭借全产业链服务能力（设计+施工+运维），有望抢占高端制造领域增量份额。
📦 四、38亿订单保障业绩持续性，股权激励目标明确
充足订单锁定未来增长
38.27亿元在手订单为2024年营收的2.24倍，覆盖医疗、实验室、电子三大领域。2025年H1顺利交付项目22个，交付能力验证订单转化效率。
股权激励绑定核心团队
2025年股权激励计划要求净利润不低于1亿元（2025年）、1.5亿元（2026年），较2024年净利润（6680万元）增长49.7%-124.6%，彰显管理层信心。
✅ 五、实控人风险解除+资金回流，估值修复在即
实控人留置事件利空出尽
董事长谭平涛于8月18日解除留置并恢复履职，消除公司治理不确定性。当日股价大涨14.55%，市场情绪显著修复。
技术面与资金面共振
8月25日股价收于33.84元（年内涨幅67.85%），PE(TTM) 37.88倍，低于医疗服务行业均值。若完成股权激励目标，2025年动态PE将降至22倍，估值修复空间明确。
⚠️ 风险提示
现金流压力：H1经营现金流净额-2.94亿元（同比-74.03%），主因采购付款增加；
应收账款风险：医院客户回款周期长，Q2计提信用减值损失3554.83万元（占净利润70%）；
电子业务拓展不及预期：若半导体订单落地延迟，可能拖累增长节奏。