三、马年核心【军工大飞机板块】：大国重器的"硬脊梁"

关注国产燃机系列，低位重大预期差，多重逻辑共振，困境反转预期，持续强call航发三剑客：航发动力 航发控制 航发科技。2026年有望成为军工反转大年。受FF影响，“十四五”末期相关品类项目订单大部分延后甚至取消。十五五规划提出高质量推进国防和军队现代化，新域新质作战力量建设将加快先进武器装备的更新换代，军工装备迎来新的发展时期。国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。在2026全球冲突多发和地缘局势并不平静的背景下，国防安全重要性提升，行业估值有望获得支撑（六代机、004列装、军贸、台海、日本复辟军国主义等）

3.1 龙头：$亚星锚链(SH601890)$

◦ 核心逻辑：全球锚链行业龙头，产品是航母、潜艇等大型舰船的核心系泊设备，技术壁垒极高，具有极强的不可替代性，受益于海军装备的更新换代。

◦ 技术壁垒：锚链制造技术全球领先，产品强度达2500MPa，寿命超50年。

3.2 龙一：$航发动力(SH600893)$

◦ 中国航发“太行7”“太行15”及“太行110”重型燃气轮机三大创新发展示范项目，成功通过国家能源局组织的燃气轮机创新发展示范项目评估验收。“太行”系列燃气轮机“三兄弟”填补国产燃气轮机空白，示范机组累计运行过万小时，实现100%国产化。2025年底#西安红旗航空发动机有限公司成立。#目前民用航空发动机100%进口，作为C919大飞机配套的国产核心动力，CJ-1000A（长江1000A）已顺利完成6142小时全场景极限测试。CAAC适航审定团队已驻场开展专项审查，预计2026年Q2顺利获取型号合格证。香港《南华早报》报道，#中国商飞正加速推进其宽体客机C929的设计和测试阶段，调动资源并动员各方力量，力争按计划甚至提前推出这款国产客机。

核心逻辑：国内航空发动机整机制造唯一上市平台，垄断军用航空发动机生产和维修市场，是国防安全的核心保障。

◦ 技术壁垒：航空发动机设计制造技术全球领先，单台价值超1亿元。

3.3 龙二：江龙船艇

◦ 核心逻辑：专注于高性能特种艇制造，受益于海警、海监等执法部门装备升级需求，以及公务执法船艇国产化替代，订单饱满，业绩增长确定性高。

◦ 技术壁垒：特种艇设计制造技术领先，产品航速达45节，续航力超800海里。

3.4 龙三：安达维尔

◦ 核心逻辑：主营业务为航空机载设备与内饰系统，随着国产大飞机C919规模化交付以及通用航空市场放开，公司在机载设备领域市场份额有望进一步提升。

◦ 技术壁垒：航空机载设备设计制造技术领先，产品通过中国民航局适航认证。

3.5 趋势：$航发控制(SZ000738)$

◦ 核心逻辑：航空发动机控制系统核心供应商，负责发动机调节与控制，技术壁垒高，业绩稳健。

◦ 技术壁垒：航空发动机控制软件技术全球领先，单套系统价值超500万元。