岭南控股（000524）：政策+业务双轮驱动，文旅标的值得关注？
• 业务多点开花：广之旅出境游覆盖全球主要目的地，借力签证放宽政策持续创新主题产品；银发经济布局升级“旅居2.0”系列，旅游专列受市场青睐；与中免等联合运营的广州首家市内免税店已开业，实现“住宿+购物+免税”场景联动。上半年研学游、直播电商等新业务表现亮眼，直播GMV超1500万元。
• 业绩分化明显：2025年三季报显示营收34.14亿同比增4.4%，但归母净利润6555.95万同比降51.52%，净利率降至2.05%，应收账款占净利润比例超110%需警惕。不过上半年曾实现营收净利双增长，子公司广之旅净利润同比增幅超34%。
• 估值与趋势：当前市盈率TTM 109.26倍，高于行业平均，但技术面有多头排列趋势，且市场流传“1-4月上涨规律”，叠加广东35亿消费券刺激，政策红利仍在释放。
短期可关注春节文旅消费数据催化，中长期需