25年十倍鼎泰已是过往，26年的十倍股在哪里？

26年的宏大叙事还是围绕Ai不会变，但选股难度加大了数倍，因为耳熟能详的股票都已经涨了一二十倍，300亿以下的都很鲜见了，再指望这些东西翻几倍显然不太现实了，70亿的鼎泰高科我敢格局，现在700亿的鼎泰高科肯定是不想再看多一眼了。

但Ai整个产业链条非常长，技术迭代也还非常快，26年一定还会冒出很多十倍股，我继续沿着70亿挖掘鼎泰高科的标准:

1. 下游需求在接下来几年爆发式增长。

2. 竞争格局要好，毛利率低于30%的就不浪费时间了，毛利率越高说明竞争格局越好。

3. 该公司在过去已经在某细分领域做到了隐形小冠军，证明了自己能行。

4. 故事要大，但不能兑现太远，该公司须在未来1年内可以开始爆出业绩，一旦爆发就是成倍的增长。

5. 静态财务指标核心看三个: 毛利率不能低于30%、经营现金流须为正、有息负债不能太高。

沿着上述思路，Mark两个可能的十倍股胚子，提醒自己做深入研究和持续跟踪，也欢迎球友们来挑刺补充。

十倍股胚子1:$莱特光电(SH688150)$ :

当前100亿市值刚刚好，细分小冠军，现有主营做oled发光材料的进口替代毛利率高达74%足够牛逼，足以证明公司的技术含量，oled大尺寸8.6代线今年也是放量元年，原主业增长无忧；

一年内的期权是Q布: 公司已经公告并接受公开调研，27年预计出货800-1000万米。

远一点的期权是钙钛矿光材料: 莱特光电几乎独家，断档领先，钙钛矿是光伏的下一代新技术，马斯克的太空光伏会加速行业进展。

十倍股胚子2:$昌红科技(SZ300151)$ :

当前市值85亿也挺喜欢，精密模具的全球隐形小冠军，不足的是原主营OA耗材的毛利率只有20%没啥看头了，但经营现金流很好，公司账上长期趴着5亿多现金，有息负债低。公司正在重大转型:

近端期权1: 高端医疗耗材出海。

经过了五年漫长的研发和验审，25年开始逐步拿到了罗氏、西门子、费森尤斯等国际医疗巨头的大批量订单，公司正在大幅扩产，有望在三年后贡献30～50亿/年的营收，高端耗材门槛高、毛利率50%+，子公司柏明胜医疗披露的净利率都高达28.5%，这块三年后可预见的利润贡献为10亿+

近端期权2: 半导体耗材的国产替代

公司过去几年专注于晶圆载具Foup/fosb/Hws/和光罩盒、超洁净桶等半导体耗材的研发与送审，26年1月开始拿到长江存储第一个大批量订单，这个细分领域昌红科技是国产唯一，目前国产化率不到1%，中美竞争大背景下的国产替代空间很大很大，下游需求端和晶圆厂和封测厂也在大幅扩产。昌红科技是该细分领域国产唯一，今年晶圆载具刚拿到长江存储二厂订单60%以上份额，后续长存新厂将以昌红为baseline，其它供应商主动适应昌红标准，毛利率50%+，三年后有望独享60亿国产替代空间，值得一提的是: 半导体耗材供应商一旦供入，十年内都几乎不可能被替换，这个行业特性决定了竞争格局优秀，所以半导体设备和材料公司一直都享受超高估值。这块三年后可预见的利润贡献也是10亿+。

远端期权3:人形机器人轻量化的核心玩家。

公司是精密模具自动化和peek材料玩家的全球隐形小冠军，做人形机器人的零部件是降维打击，公众号刚披露了人形机器人的一些动态，有兴趣的可以去看看，推测是要搞点大事的。

大家还有什么十倍股胚子？欢迎留言讨论一起研究

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$胜宏科技(SZ300476)$