六国化工--全国第二大硫铁矿注入预期
一 定增募资8亿元，投建28万吨/年电池级精制磷酸项目
项目实施主体湖北徽阳新材料由六国化工（55%）与万华电池（45%）合资成立
○ 2025 年 1 月 6 日：董事会审议通过定增预案，重启 2022 年首次提出的电池级精制磷酸项目
○ 2025 年 5 月 26 日：上交所正式受理本次定增申请，标志着项目进入实质性审核阶段
在磷酸铁锂行业因产能过剩、价格下滑导致多个项目终止的背景下，安徽六国化工仍逆势扩产，其核心原因和竞争优势可从以下维度展开分析
1. 聚焦上游原料，规避产能过剩风险
六国化工此次扩产的 28 万吨 / 年电池级精制磷酸项目，属于磷酸铁锂产业链的上游核心原料环节。与云图控股、芳源股份等企业直接布局磷酸铁或电池级碳酸锂等中下游产能不同，六国化工选择 “以资源换市场”，通过控制上游精制磷酸供应，在下游产能过剩时仍能锁定稳定需求
2. 成本优势支撑逆势扩张
六国化工拥有国内稀缺的高品位磷矿资源，通过收购湖北宜昌宜陵磷矿（品位 33%）和安徽宿松磷矿（品位 18-20%），总储量超过 8500 万吨。其中，宜昌磷矿无需精选工艺，开采成本仅 150-200 元 / 吨，而 2025 年市场磷矿石价格预计达 1300-1600 元 / 吨，显著降低原材料成本
3. 政策红利与产业升级机遇
国家政策明确推动磷资源高效利用和绿色发展，鼓励磷化工向新能源领域转型。此外，行业整合期中小产能退出，龙头企业通过扩产抢占市场份额的窗口期已至
二 新桥矿业硫铁矿资产注入预期 万华电池
新桥矿业作为全国第二大硫资源基地，以 8700 万吨高品位硫铁矿储量和 150 万吨 / 年优质硫精矿产能，稳居行业第一梯队
万华电池重组铜化集团，意在整合全国第二大硫铁矿新桥矿业
万华电池原本计划通过受让铜化集团股份，进而控股六国化工（600470）及后者旗下另一上市公司安纳达(002136)。2024年2月26日晚间，上述三家上市公司同步公告显示，六国化工、安纳达控制权易主事项生变。安纳达按照原计划被万华化学收入囊中，而对于六国化工，万华化学则选择参股。
对万华化学而言，公司表示电池产业被作为公司第二增长曲线进行培育，本次交易完成后，万华电池将完善上游原料产业链，增强在电池产业尤其是磷酸铁锂产业的核心竞争力。但为什么计划缩水了呢？就是因为双方没有在全国第二大硫铁矿新桥矿业的股权分配上达成一致，因为双方都知道这个全国第二大硫铁矿的价值！
2024年5月六国化工将旗下湖北徽阳新材料有限公司45%的股权以7402.02万元转让给了万华电池。该公司成立于2023年1月，目前正负责当阳市105亿元新能源新材料一体化项目建设工作，涉及20万磷酸铁锂等多类原料产能 ,三期计划延伸发展5万吨食品级磷酸、10万吨电池用高端磷酸盐等产能。全部建成后，目标为实现年销售收入170亿元，利润18亿元。
铜化集团与万华集团决定，就新桥矿业增资及矿化协同支持化工业务开展后续合作。同时，万华电池和六国化工合资成立电池材料公司，且万华电池战略入股六国化工5%的股份，后续相信万华电池方面以资金入股，而铜化集团则以全国第二大硫铁矿注入上市公司六国化工的方式实现两家公司的战略合作，特别是在硫化物固态电池领域。
三 下次定增时间间隔 :不受 18 个月限制，可灵活安排
根据中国证监会《上市公司证券发行管理办法（2023 年修订版）》及监管指引：
1. 常规限制：普通类定增需前次募集资金到位日起至少 18 个月，或前次募集资金使用进度≥70% 可缩短至 6 个月
2. 六国化工特殊情况：
公司前次定增（2022 年）因控制权变更中止，未实际实施，因此不存在前次募集资金到位日，下次定增不受 18 个月限制。
若本次定增在 2025 年完成，后续可根据项目进度及资金需求随时启动新的融资计划，无需等待特定时间间隔。
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