浩洋科技2025年第二季度业绩下跌的主要原因分析
浩洋科技（300833.SZ）2025年第二季度业绩出现显著下滑，单季度营业收入2.32亿元，同比下降34.44%；归母净利润2449.05万元，同比下降76.08%。结合公司公告、券商研报及投资者关系活动记录，业绩下跌主要受四大核心因素叠加影响，具体如下：
一、中美贸易摩擦导致对美出口承压
浩洋科技作为国内舞台灯光设备龙头，海外业务占比高（如OBM业务），其中美国市场是重要收入来源。2025年以来，中美贸易摩擦导致公司对美出口面临高关税壁垒，短期未实现产能转移的情况下，对美出口收入大幅下滑，成为第二季度业绩下跌的主要拖累项。
二、并购丹麦SGM公司产生的短期整合费用
2024年浩洋科技收购丹麦SGM公司资产，旨在切入高端建筑照明领域并强化全球化布局。2025年上半年，SGM处于整合期，前期费用开支较大（如团队融合、渠道拓展、供应链优化等），导致公司期间费用率上升（2025年上半年期间费用率31.64%，同比上升15.39个百分点），挤压了利润空间。
三、汇率波动引发的汇兑损失
浩洋科技海外业务以美元结算为主，2025年第二季度美元汇率波动导致公司产生汇兑损失，财务费用率上升（同比上升3.68个百分点）。汇兑损失进一步侵蚀了净利润。
四、研发投入持续增加
浩洋科技作为“专精特新小巨人企业”，始终坚持高研发投入以保持技术竞争力。2025年上半年研发投入4291.23万元，同比增长22.67%。
补充说明：非经常性因素的影响
2025年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降69.29%，主要因存货周转天数（同比增长83.62天）和应收账款周转天数（同比增长16.72天）增加，导致资金占用加剧。此外，ODM业务收入虽同比下降19.16%，但毛利率稳中有增（同比上升0.88个百分点），显示代工业务的盈利能力未受显著影响。
总结
浩洋科技2025年第二季度业绩下跌是中美贸易摩擦、并购整合费用、汇率波动及研发投入增加四大因素叠加作用的结果。尽管短期业绩承压，但公司在技术创新（2025年上半年新授权专利61项，包括境内外发明专利14项）和产品结构优化（自主品牌“TERBLY”“AYRTON”及SGM品牌逐步丰富）方面持续推进，欧洲、亚洲、中东等区域市场需求呈回升态势，未来随着关税传导及整合效应释放，业绩有望逐步修复。