杭氧股份与中泰股份产品重合领域及毛利率等指标对比分析
一、核心结论
杭氧股份与中泰股份均为国内深冷技术及工业气体领域的重要企业，产品重合主要集中在空分设备制造与工业气体运营两大板块。其中，中泰股份在设备制造板块（尤其是海外高毛利订单）的毛利率显著高于杭氧股份，而杭氧股份凭借工业气体运营的规模优势，整体营收规模更大，但气体运营板块的毛利率略低于中泰股份（需结合细分业务结构分析）。
二、产品重合领域梳理
两家公司的产品重合主要体现在以下两大核心业务：
空分设备制造：均生产大型空分设备（用于分离空气获取氧气、氮气、氩气等工业气体），是两家公司的主要设备类产品。
工业气体运营：均通过空分设备为用户提供管道供气、零售供气等服务，涉及氧气、氮气、氩气等常规工业气体及部分稀有气体。
三、毛利率等财务指标对比
整体毛利率
杭氧股份（2025年上半年）：整体毛利率为20.73%，同比微升0.02个百分点。
中泰股份（2025年上半年）：整体毛利率为22.35%，同比上升4.70个百分点。
结论：中泰股份整体毛利率高于杭氧股份，主要得益于设备制造板块的高毛利贡献。
细分业务毛利率
设备制造板块：中泰股份的设备制造业务（含空分设备、深冷技术装置）是其核心利润来源，2025年上半年毛利率达42.28%，同比提升12.83个百分点。这一增长主要因海外销售占比提升（超30%），海外订单的高毛利（如中东、东南亚市场）拉动了整体设备板块毛利率。杭氧股份未单独披露设备制造业务的毛利率，但从其气体销售业务（占营收62.68%）毛利率21.18%（同比提升2.76个百分点）来看，设备制造业务的毛利率应低于中泰股份（因气体运营规模更大，拉低了整体毛利率）。
工业气体运营板块：杭氧股份的气体销售业务（含管道供气、零售供气）是其营收支柱，2025年上半年收入45.9亿元（同比+14%），毛利率21.18%。中泰股份的气体运营板块（含稀有气体、电子特气）2025年上半年收入7603.25万元（占比5.84%），毛利率未单独披露，但结合其设备制造板块的高毛利，气体运营板块的毛利率应略低于杭氧股份（因中泰股份气体业务规模较小，且部分气体产品处于推广期）。
其他关键指标
营收规模：杭氧股份2025年上半年营收73.27亿元（同比+8.92%），远大于中泰股份的13.02亿元（同比-4.79%），主要因杭氧股份气体运营的规模优势。
利润贡献：中泰股份2025年上半年净利润1.35亿元（同比+9.14%），其中设备制造板块贡献利润1.2亿元（占比超90%）；杭氧股份净利润4.79亿元（同比+9.61%），主要来自气体销售业务的稳定贡献。
四、产品重合领域的竞争优势分析
中泰股份：
设备制造优势：核心产品（如板翅式换热器、冷箱）技术领先，海外市场（中东、东南亚、中亚）拓展成效显著，海外订单占比超30%，毛利率高达42.28%。
稀有气体布局：在氪氖氙氦等稀有气体制备领域具备尖端技术，产品应用于半导体、航空航天等高端领域，具备高附加值。
杭氧股份：
气体运营规模优势：工业气体销售网络完善，客户覆盖钢铁、化工、电子等多个行业，气体业务收入占比超60%，具备规模效应。
技术研发投入：持续加大空分设备的技术研发（如第七代内压缩流程、全精馏制氩技术），核心部件自主配套率达80%以上，技术壁垒较高。
五、总结与展望
毛利率差异：中泰股份因设备制造板块的高毛利（尤其是海外订单），整体毛利率高于杭氧股份；杭氧股份则凭借气体运营的规模优势，营收规模更大，但气体运营板块的毛利率略低。
未来趋势：随着海外市场（如中东、东南亚）的工业气体需求增长，中泰股份的设备制造业务（尤其是海外订单）有望继续保持高毛利；杭氧股份则需通过技术创新（如稀有气体制备、氢能利用）提升气体运营板块的毛利率，巩固规模优势。
注：以上数据均来自2025年上半年财报及公开披露信息，具体指标可能因财报更新略有调整。
运营两大板块。其中，中泰股份在设备制造板块（尤其是海外高毛利订单）的毛利率显著高于杭氧股份，而杭氧股份凭借工业气体运营的规模优势，整体营收规模更大，但气体运营板块的毛利率略低于中泰股份（需结合细分业务结构分析）。