算力电力共振下的出海黄金赛道
#雪球星计划# 各位老铁，今天咱们聊AI大模型算力与电力赛道。作为在市场摸爬滚打十余年的老炮，给大家掰开揉碎了讲，既看清楚背后的产业逻辑，也拎明白交易里的爆炒门道。
▲ 英伟达创始人：黄仁勋 AI的终极瓶颈 是电力。
▲ 马斯克明确提出 AI超算电力需求呈爆炸式增长
▲ 中国电力设备产业链 遥遥领先全世界
▲ 十五五规化国家电网投资4万亿 政策红利集中释放
▲ AI算力引爆电力革命 五大赛道出海迎超级周期
▲ AI大模训产业链的上游是电力
▲ 《人民日报》算力需电力硬支撑
A股十余年的实战派，能看透当下市场的核心主线——AI算力的终极瓶颈是电力，电力设备的全球缺口是中国企业的黄金机遇。从人民日报定调算力基建需电力硬支撑，到十五五电网4万亿投资落地，再到美国电荒、燃机订单排至2029年，中国电力设备产业链凭交付速度（欧美1/5）、技术壁垒、成本优势三重护城河，正迎来订单、盈利、估值的三重重构。主要针对变压器、智能电网、核心材料、散热能效、燃气轮机五大核心赛道，每个赛道精选3家龙头标的，附核心逻辑、业绩支撑、实战看点，纯干货无废话！
核心底层逻辑：
AI算力与全球电力缺口的共振，造就史诗级行情
1、算力耗电呈指数级爆发：
单座AI智算中心负荷达200-500MW，全球数据中心2030年电力需求超900TWh，英伟达GPU集群年耗电超150GW，黄仁勋直言“AI的终极瓶颈是电力”，马斯克更是指出高性能电力设备“一器难求”远超预期；
2、全球电力基建供需错配：
美国2025-2028数据中心电力缺口47吉瓦，本土变压器交付周期127周，燃气轮机订单排至2029年，而中国企业交付效率是欧美1/5，2025年电力设备出口额同比激增36%，广东、江苏工厂满负荷运转，订单直接排到2027年；
3、政策+产业双轮驱动：
国内“十五五”电网投资敲定4万亿，地方配套政策密集落地；海外“一带一路”+欧美能源基建补短板，中国电力设备成为全球“刚需品”，人民日报发文直指变压器工厂爆满背后的国家战略，赛道估值重构已成必然。
实战派财哥带你掘金五大赛道核心标的
赛道一：变压器龙头——全球缺口核心受益，出海订单持续爆单
变压器是电力传输的核心载体，AI算力中心、海外电网建设的“刚需中的刚需”，中国企业全球市占率超50%，特变电工等龙头直接承接中东、东南亚千亿级大单，业绩确定性拉满。
1、特变电工
核心地位：全球变压器绝对龙头，市场占有率18%，国内高端特高压变压器市占率超30%，唯一实现“硅基+锂基”双赛道布局的电力设备企业。
业绩支撑：2025年中标沙特164亿变电站核心大单，国际订单同比增长66%，变压器产品出口覆盖100+国家，海外收入占比提升至45%；
实战看点：估值处于历史中低位（PE27.83），背靠新疆煤炭资源，成本优势显著，特高压+海外电网+光伏多主业共振，业绩持续高增。
2、思源电气
核心地位：国内中高压变压器龙头，北美数据中心变压器核心供应商，打破欧美企业垄断。
业绩支撑：2025年北美订单同比增长200%，交付周期仅8周（欧美企业40周+），智能变压器适配AI算力中心电网升级需求。
实战看点：聚焦高端化、海外化，毛利率稳定在35%以上，光伏逆变器业务协同发展，北向资金持续加仓，筹码结构优质。
3. 保变电气
核心地位：国内核电变压器龙头，特高压变压器核心配套企业，海外新兴市场布局领先；
业绩支撑：2025年中标阿联酋、越南等国核电、电网项目，订单金额超50亿，核电变压器市占率超40%；
实战看点：国企改革背景下效率提升，海外新兴市场订单放量，估值偏低（PE22），具备补涨潜力。
赛道二：智能电网系统解决方案——电网升级核心抓手，国产替代率超90%
AI算力中心对电网的稳定性、智能化要求呈几何级提升，智能调度、直流输电、特种新材料成为核心需求，国内企业在调度系统、换流阀等领域实现全面垄断，出海加速。
1、国电南瑞
核心地位：全球智能电网龙头，电网自动化调度系统国内市占率90%+，AI算力中心智能电网解决方案唯一供应商。
业绩支撑：2025年中标国家电网智能化改造项目超200亿，海外中标东南亚、非洲智能电网项目35亿，研发投入占比超8%，技术壁垒高；
实战看点：基金重仓的核心蓝筹，业绩连续10年稳健增长，智能电网+储能+充电桩多赛道协同，估值具备长期性价比。
2、许继电气
核心地位：国内直流输电换流阀绝对龙头，市占率45%，特高压、储能变流器核心配套企业；
业绩支撑：参与张北柔直、雅中-江西等国家级特高压工程，2025年储能变流器订单同比增长180%，海外换流阀订单突破10亿；
实战看点：背靠国家电网，订单确定性强，换流阀技术全球领先，储能业务成为第二增长曲线，业绩弹性大。
3. 东方钽业
核心地位：国内铌超材料龙头，核聚变装置核心材料供应商，间接切入AI算力冷却系统。
业绩支撑：铌合金材料供货国内各大算力中心、核聚变实验室，2025年高端钽铌产品收入占比提升至60%，毛利率超40%；
实战看点：稀缺性标的，兼具AI算力+核聚变+军工多重概念，流通盘小，弹性十足，适合波段操作。
赛道三：核心材料供应商——卡脖子环节国产替代，全球供应链核心玩家
电力设备的性能核心取决于基础材料，非晶合金、软磁复合材料、高温合金等材料长期被海外垄断，国内企业实现技术突破后，快速切入全球供应链，成为赛道“隐形冠军”。
1. 云路股份
核心地位：非晶合金薄带全球龙头，市场占有率60%，国家电网配网改造核心供应商，打破日本JFE垄断；
业绩支撑：2025年非晶合金薄带销量同比增长50%，供货国家电网配网改造项目超100亿，海外出口同比增长120%；
实战看点：技术壁垒高（专利超200项），毛利率稳定在40%以上，非晶合金变压器适配AI算力中心节能需求，成长空间广阔。
2. 东睦股份
核心地位：国内软磁复合材料（SMC）龙头，打破日立金属垄断，特斯拉Dojo超算中心二级核心供应商。
业绩支撑：2025年SMC产品收入同比增长85%，特斯拉订单占比提升至20%，海外新能源、算力中心订单同比增长150%。
实战看点：国产替代+海外放量双重驱动，毛利率持续提升，汽车电子+AI算力双赛道共振，估值修复空间大。
3. 钢研高纳
核心地位：国内高温合金龙头，单晶/定向合金耐受1300℃以上高温，电力设备、燃气轮机核心材料供应商；
业绩支撑：2025年高温合金订单同比增长50%，供货东方电气、上海电气等燃机整机企业，海外份额提升至15%。
实战看点：材料国产替代核心标的，兼具航空航天+电力设备+燃气轮机多重需求，研发投入占比超7%，长期成长性确定。
赛道四：散热与能效管理——AI算力被忽视的价值洼地，液冷渗透率加速提升
AI算力中心服务器密度呈指数级提升，传统风冷已无法满足散热需求，液冷技术成为必然趋势，国内企业在液冷温控、精密散热领域实现技术领先，服务字节、快手、特斯拉等头部企业，赛道处于爆发初期。
1. 英维克
核心地位：国内数据中心液冷技术绝对龙头，浸没式、冷板式液冷解决方案全覆盖，服务字节跳动、快手、阿里云；
业绩支撑：2025年液冷产品收入同比增长300%，算力中心散热订单占比提升至60%，海外中标北美数据中心液冷项目超10亿。
实战看点：液冷渗透率从5%向30%提升，公司技术市占率超40%，业绩高增+估值合理（PE35），是赛道核心标的。
2. 同飞股份
核心地位：国内精密温控设备龙头，AI算力中心、储能电站核心散热供应商，液冷服务器温控设备实现量产；
业绩支撑：2025年精密温控设备订单同比增长180%，储能热管理系统收入同比增长250%，海外订单占比提升至30%；
实战看点：小盘绩优标的，毛利率超30%，算力+储能双赛道驱动，业绩弹性大，适合波段布局。
3. 高澜股份
核心地位：国内高压液冷龙头，特高压、AI算力中心、新能源汽车液冷解决方案供应商，技术适配大功率算力设备；
业绩支撑：2025年中标国家电网特高压液冷项目，字节跳动算力中心液冷订单超5亿，新能源汽车液冷业务同比增长120%；
实战看点：低位低估值标的（PE28），液冷技术布局全面，特高压+AI算力+新能源三重催化，具备补涨潜力。
赛道五：燃气轮机——AI算力供电最优解，全球订单排至2029年，国产替代加速
AI算力中心的“潮汐式”用电特征，决定了燃气轮机成为主电源+备用电源的最优解，其1-5分钟满负荷启动、建设周期短的优势无可替代，全球燃机订单排至2029年，国内“两机专项”持续加码，国产替代从辅机向整机、核心部件突破，出海实现“零突破”，赛道迎来千亿风口。
1. 东方电气
核心地位：国内重型燃气轮机国产化领军企业，深耕燃机领域20年，国产F级燃机整机出口标杆。
业绩支撑：2025年实现燃机整机出口“零突破”，拿下哈萨克斯坦50MW联合循环发电项目，自主研制G50燃机联合循环效率超60%，国内F级燃机市占率超40%，海外订单同比增长300%；
实战看点：国企龙头，技术底蕴深厚，掺氢燃机技术布局领先，2027年海外收入占比目标30%，业绩稳健增长，适合长线配置。
2. 杰瑞股份
核心地位：北美数据中心燃气轮机核心突破者，移动式、分布式燃机机组全球领先，国际化布局成熟；
业绩支撑：2026年1月获美国AI客户7.42亿元燃机订单，累计两份合同超14.84亿元，传统业务海外营收占比55%，重点覆盖北美、中东AI算力中心市场；
实战看点：民企龙头，机制灵活，交付效率高，北美算力中心燃机需求爆发，业绩弹性极大，是赛道最具爆发力的标的。
3. 应流股份
核心地位：全球燃气轮机高温合金叶片龙头，西门子H级叶片中国独家供应、GE H/J级透平叶片一级供应商，全球四大燃机巨头全覆盖。
业绩支撑：2025年与西门子签订5年期框架协议，北美燃机零部件收入同比增长85%，海外订单占比35%，定向单晶叶片技术国际领先，毛利率超30%；
实战看点：核心部件“隐形冠军”，技术壁垒高，绑定全球龙头企业，受益于全球燃机产能扩张，业绩持续高增，估值合理。
实战操作：分批低吸，加仓核心标的，AI算力政策落地、海外大单公告、出口数据超预期时，加仓弹性标的；
持有：坚定持有核心标的，享受赛道估值重构+业绩增长双重红利，不被短期波动洗盘；
写在尾声：电力设备出海，是A股下一个“新能源级”超级赛道
从新能源汽车到光伏风电，中国高端制造出海已经创造了无数牛股，而电力设备出海，背靠AI算力全球爆发的时代红利，叠加中国企业的技术、成本、交付壁垒，注定成为下一个“新能源级”超级赛道。当前赛道正处于估值重构的初期，订单放量的中期，业绩兑现的长期，把握五大赛道核心龙头，忽略短期波动，拥抱产业趋势，才能在这波史诗级行情中赚足利润！
点赞、转发是一种美德，如果你觉得文章对你投资有参考价值，敬请关注“大牛加小牛”。同时欢迎各位在评论区交流。
▲ 《人民日报》算力需电力硬支撑
A股十余年的实战派，能看透当下市场的核心主线——AI算力的终极瓶颈是电力，电力设备的全球缺口是中国企业的黄金机遇。从人民日报定调算力基建需电力硬支撑，到十五五电网4万亿投资落地，再到美国电荒、燃机订单排至2029年，中国电力设备产业链凭交付速度（欧美1/5）、技术壁垒、成本优势三重护城河，正迎来订单、盈利、估值的三重重构。主要针对变压器、智能电网、核心材料、散热能效、燃气轮机五大核心赛道，每个赛道精选3家龙头标的，附核心逻辑、业绩支撑、实战看点，纯干货无废话！
核心底层逻辑：
AI算力与全球电力缺口的共振，造就史诗级行情
1、算力耗电呈指数级爆发：
单座AI智算中心负荷达200-500MW，全球数据中心2030年电力需求超900TWh，英伟达GPU集群年耗电超150GW，黄仁勋直言“AI的终极瓶颈是电力”，马斯克更是指出高性能电力设备“一器难求”远超预期；
2、全球电力基建供需错配：
美国2025-2028数据中心电力缺口47吉瓦，本土变压器交付周期127周，燃气轮机订单排至2029年，而中国企业交付效率是欧美1/5，2025年电力设备出口额同比激增36%，广东、江苏工厂满负荷运转，订单直接排到2027年；
3、政策+产业双轮驱动：
国内“十五五”电网投资敲定4万亿，地方配套政策密集落地；海外“一带一路”+欧美能源基建补短板，中国电力设备成为全球“刚需品”，人民日报发文直指变压器工厂爆满背后的国家战略，赛道估值重构已成必然。
实战派财哥带你掘金五大赛道核心标的
赛道一：变压器龙头——全球缺口核心受益，出海订单持续爆单
变压器是电力传输的核心载体，AI算力中心、海外电网建设的“刚需中的刚需”，中国企业全球市占率超50%，特变电工等龙头直接承接中东、东南亚千亿级大单，业绩确定性拉满。
1、特变电工
核心地位：全球变压器绝对龙头，市场占有率18%，国内高端特高压变压器市占率超30%，唯一实现“硅基+锂基”双赛道布局的电力设备企业。
业绩支撑：2025年中标沙特164亿变电站核心大单，国际订单同比增长66%，变压器产品出口覆盖100+国家，海外收入占比提升至45%；
实战看点：估值处于历史中低位（PE27.83），背靠新疆煤炭资源，成本优势显著，特高压+海外电网+光伏多主业共振，业绩持续高增。
2、思源电气
核心地位：国内中高压变压器龙头，北美数据中心变压器核心供应商，打破欧美企业垄断。
业绩支撑：2025年北美订单同比增长200%，交付周期仅8周（欧美企业40周+），智能变压器适配AI算力中心电网升级需求。
实战看点：聚焦高端化、海外化，毛利率稳定在35%以上，光伏逆变器业务协同发展，北向资金持续加仓，筹码结构优质。
3. 保变电气
核心地位：国内核电变压器龙头，特高压变压器核心配套企业，海外新兴市场布局领先；
业绩支撑：2025年中标阿联酋、越南等国核电、电网项目，订单金额超50亿，核电变压器市占率超40%；
实战看点：国企改革背景下效率提升，海外新兴市场订单放量，估值偏低（PE22），具备补涨潜力。
赛道二：智能电网系统解决方案——电网升级核心抓手，国产替代率超90%
AI算力中心对电网的稳定性、智能化要求呈几何级提升，智能调度、直流输电、特种新材料成为核心需求，国内企业在调度系统、换流阀等领域实现全面垄断，出海加速。
1、国电南瑞
核心地位：全球智能电网龙头，电网自动化调度系统国内市占率90%+，AI算力中心智能电网解决方案唯一供应商。
业绩支撑：2025年中标国家电网智能化改造项目超200亿，海外中标东南亚、非洲智能电网项目35亿，研发投入占比超8%，技术壁垒高；
实战看点：基金重仓的核心蓝筹，业绩连续10年稳健增长，智能电网+储能+充电桩多赛道协同，估值具备长期性价比。
2、许继电气
核心地位：国内直流输电换流阀绝对龙头，市占率45%，特高压、储能变流器核心配套企业；
业绩支撑：参与张北柔直、雅中-江西等国家级特高压工程，2025年储能变流器订单同比增长180%，海外换流阀订单突破10亿；
实战看点：背靠国家电网，订单确定性强，换流阀技术全球领先，储能业务成为第二增长曲线，业绩弹性大。
3. 东方钽业
核心地位：国内铌超材料龙头，核聚变装置核心材料供应商，间接切入AI算力冷却系统。
业绩支撑：铌合金材料供货国内各大算力中心、核聚变实验室，2025年高端钽铌产品收入占比提升至60%，毛利率超40%；
实战看点：稀缺性标的，兼具AI算力+核聚变+军工多重概念，流通盘小，弹性十足，适合波段操作。
赛道三：核心材料供应商——卡脖子环节国产替代，全球供应链核心玩家
电力设备的性能核心取决于基础材料，非晶合金、软磁复合材料、高温合金等材料长期被海外垄断，国内企业实现技术突破后，快速切入全球供应链，成为赛道“隐形冠军”。
1. 云路股份
核心地位：非晶合金薄带全球龙头，市场占有率60%，国家电网配网改造核心供应商，打破日本JFE垄断；
业绩支撑：2025年非晶合金薄带销量同比增长50%，供货国家电网配网改造项目超100亿，海外出口同比增长120%；
实战看点：技术壁垒高（专利超200项），毛利率稳定在40%以上，非晶合金变压器适配AI算力中心节能需求，成长空间广阔。
2. 东睦股份
核心地位：国内软磁复合材料（SMC）龙头，打破日立金属垄断，特斯拉Dojo超算中心二级核心供应商；
业绩支撑：2025年SMC产品收入同比增长85%，特斯拉订单占比提升至20%，海外新能源、算力中心订单同比增长150%。
实战看点：国产替代+海外放量双重驱动，毛利率持续提升，汽车电子+AI算力双赛道共振，估值修复空间大。
3. 钢研高纳
核心地位：国内高温合金龙头，单晶/定向合金耐受1300℃以上高温，电力设备、燃气轮机核心材料供应商；
业绩支撑：2025年高温合金订单同比增长50%，供货东方电气、上海电气等燃机整机企业，海外份额提升至15%；
实战看点：材料国产替代核心标的，兼具航空航天+电力设备+燃气轮机多重需求，研发投入占比超7%，长期成长性确定。
赛道四：散热与能效管理——AI算力被忽视的价值洼地，液冷渗透率加速提升
AI算力中心服务器密度呈指数级提升，传统风冷已无法满足散热需求，液冷技术成为必然趋势，国内企业在液冷温控、精密散热领域实现技术领先，服务字节、快手、特斯拉等头部企业，赛道处于爆发初期。
1. 英维克
核心地位：国内数据中心液冷技术绝对龙头，浸没式、冷板式液冷解决方案全覆盖，服务字节跳动、快手、阿里云；
业绩支撑：2025年液冷产品收入同比增长300%，算力中心散热订单占比提升至60%，海外中标北美数据中心液冷项目超10亿。
实战看点：液冷渗透率从5%向30%提升，公司技术市占率超40%，业绩高增+估值合理（PE35），是赛道核心标的。
2. 同飞股份
核心地位：国内精密温控设备龙头，AI算力中心、储能电站核心散热供应商，液冷服务器温控设备实现量产；
业绩支撑：2025年精密温控设备订单同比增长180%，储能热管理系统收入同比增长250%，海外订单占比提升至30%；
实战看点：小盘绩优标的，毛利率超30%，算力+储能双赛道驱动，业绩弹性大，适合波段布局。
3. 高澜股份
核心地位：国内高压液冷龙头，特高压、AI算力中心、新能源汽车液冷解决方案供应商，技术适配大功率算力设备；
业绩支撑：2025年中标国家电网特高压液冷项目，字节跳动算力中心液冷订单超5亿，新能源汽车液冷业务同比增长120%；
实战看点：低位低估值标的（PE28），液冷技术布局全面，特高压+AI算力+新能源三重催化，具备补涨潜力。
赛道五：燃气轮机——AI算力供电最优解，全球订单排至2029年，国产替代加速
AI算力中心的“潮汐式”用电特征，决定了燃气轮机成为主电源+备用电源的最优解，其1-5分钟满负荷启动、建设周期短的优势无可替代，全球燃机订单排至2029年，国内“两机专项”持续加码，国产替代从辅机向整机、核心部件突破，出海实现“零突破”，赛道迎来千亿风口。
1. 东方电气
核心地位：国内重型燃气轮机国产化领军企业，深耕燃机领域20年，国产F级燃机整机出口标杆。
业绩支撑：2025年实现燃机整机出口“零突破”，拿下哈萨克斯坦50MW联合循环发电项目，自主研制G50燃机联合循环效率超60%，国内F级燃机市占率超40%，海外订单同比增长300%；
实战看点：国企龙头，技术底蕴深厚，掺氢燃机技术布局领先，2027年海外收入占比目标30%，业绩稳健增长，适合长线配置。
2. 杰瑞股份
核心地位：北美数据中心燃气轮机核心突破者，移动式、分布式燃机机组全球领先，国际化布局成熟；
业绩支撑：2026年1月获美国AI客户7.42亿元燃机订单，累计两份合同超14.84亿元，传统业务海外营收占比55%，重点覆盖北美、中东AI算力中心市场；
实战看点：民企龙头，机制灵活，交付效率高，北美算力中心燃机需求爆发，业绩弹性极大，是赛道最具爆发力的标的。
3. 应流股份
核心地位：全球燃气轮机高温合金叶片龙头，西门子H级叶片中国独家供应、GE H/J级透平叶片一级供应商，全球四大燃机巨头全覆盖。
业绩支撑：2025年与西门子签订5年期框架协议，北美燃机零部件收入同比增长85%，海外订单占比35%，定向单晶叶片技术国际领先，毛利率超30%；
实战看点：核心部件“隐形冠军”，技术壁垒高，绑定全球龙头企业，受益于全球燃机产能扩张，业绩持续高增，估值合理。
实战操作：分批低吸，加仓核心标的，AI算力政策落地、海外大单公告、出口数据超预期时，加仓弹性标的；
持有：坚定持有核心标的，享受赛道估值重构+业绩增长双重红利，不被短期波动洗盘；
写在尾声：电力设备出海，是A股下一个“新能源级”超级赛道
从新能源汽车到光伏风电，中国高端制造出海已经创造了无数牛股，而电力设备出海，背靠AI算力全球爆发的时代红利，叠加中国企业的技术、成本、交付壁垒，注定成为下一个“新能源级”超级赛道。当前赛道正处于估值重构的初期，订单放量的中期，业绩兑现的长期，把握五大赛道核心龙头，忽略短期波动，拥抱产业趋势，才能在这波史诗级行情中赚足利润！
点赞、转发是一种美德，如果你觉得文章对你投资有参考价值，敬请关注“大牛加小牛”。同时欢迎各位在评论区交流$杰瑞股份(SZ002353)$$特变电工(SH600089)$ $东方电气(SH600875)$