$CoreWeave(CRWV)$ $Strategy(MSTR)$ $BitMine Immersion(BMNR)$

这三家看似完全不在一个赛道，但其底层生意模式都一样，债务杠杆。

前者是用债务杠杆买最新的英伟达GPU 然后搭建数据中心 向AI 巨头出租算力，而后两者用股票和债务来囤积一堆代码所代表的加密货币。

但你真的想清楚，谁更MAKE SENSE 呢？前者是用杠杆运营去满足巨大的AI 推理需求（CRWV 实际上赚的 就是 一个时间差。因为算力的巨大需求即时满足和高运算芯片供货6-12个月周期。）而且当供不应求存在3年-5年 那么这种生意模式 会因为涨价和客户规模扩大 而体现利润了。而即便CRWV 的算力芯片在3-5年 折旧期之后，持续的后尾推理长周期 这些芯片仍然能稳定工作并还有超出市场预期的残值。

这个模式有点像 利用银行贷款 在美国西部大开发阶段修建铁路 网和 钢铁公司一个道理。

而后面两者的投资逻辑 都是来自某些 类似传教士带来的目标价信仰。 什么BTC 1M ，ETH 60K ，这种东西属于玄学。想想 当所有的大机构都相信这个囤了货，那么还有哪个傻瓜来继续抬轿子？

当然不排除某一天真的可能会到达这个目标价 但这种模式和用花呗囤黄金 有什么区别呢？