$霍顿房屋(DHI)$ $Lennar(LEN)$ $LGI Homes(LGIH)$

除了原先的6000S LGIH 不动外，今天再加了DHI 650S

好的，根据您要求对住房建设商 Lennar (LEN) 和 D.R. Horton (DHI) 在 2025年第三季度财报数据（LEN 截至2025年8月31日，DHI 截至2025年6月30日）进行对比分析。

请注意，由于LEN和DHI的财年不同，其第三季度截止日期不同，LEN的Q3是截至8月31日，而DHI的Q3是截至6月30日。

以下是基于最新可得财报信息的对比分析：

🏗️ LEN vs. DHI 2025年第三季度关键指标对比分析

财务指标Lennar (LEN) - Q3 FY2025 (截至8/31/2025)D.R. Horton (DHI) - Q3 FY2025 (截至6/30/2025)对比分析股票回购力度回购了 410万 股普通股，耗资 $5.07亿 美元。在财年前9个月回购了 2620万 股，耗资 $36亿 美元。（Q3单季数据未明确给出）LEN 在Q3季度有明确且强劲的回购活动。DHI 在财年累计回购力度巨大，但在Q3单季的具体回购金额和股数不详，难以直接对比。土地储备面积未明确给出 土地储备总面积（Lot总量）。总地块组合：601,400 块。其中 24% 为自有土地，76% 为通过购地合同控制。DHI 披露了其庞大的地块数量，显示其在土地储备和控制上采用轻资产模式（控制而非拥有）的倾向更加明显。LEN未直接披露总量。成本管控SG&A 费用占房屋销售收入的百分比为 8.2%。未直接给出 Q3的SG&A百分比。LEN 的SG&A百分比为 8.2%，显示了较好的成本控制效率。DHI数据缺失。营业利润率 (OP MARGIN)Homebuilding 营业利润 (Operating Earnings) 为 $7.60亿； Homebuilding 营业利润率约为 9.2% (净利润率)； 毛利率为 17.5%。Homebuilding 税前利润率 (Pre-Tax Profit Margin) 为 13.8%； 营业利润率 (Operating Margin) 为 11.6%（CY2025 Q3 数据）。DHI 的营业利润率（11.6%）和税前利润率（13.8%）明显高于 LEN 的Homebuilding 净利润率（9.2%）和毛利率（17.5%）。这表明DHI在转化销售额为利润方面的效率更高。债务杠杆率房屋建造业务（Homebuilding）的 债务/总资本比率 为 13.5%。债务/总资本比率 为 23.2%。LEN 的杠杆率（13.5%）远低于 DHI 的杠杆率（23.2%）。这表明LEN的资本结构更保守，财务风险更低。

结论摘要：

资本回报： 两家公司都在向股东回馈资本，LEN 在Q3有明确的股票回购行动。

规模与模式： DHI 以其庞大的地块储备（60万+地块）和更高的地块控制比例（76%）继续巩固其美国最大住宅建筑商的地位，采用更轻的资产模式来追求高周转。

盈利能力： DHI 的营业利润率（11.6%）高于 LEN（Homebuilding 净利润率 9.2%），表明其在单位销售中的盈利能力更强。

财务稳健性： LEN 的债务杠杆率（13.5%）远低于 DHI（23.2%），显示出LEN在财务上的保守和稳健性更高。

📊 简而言之：

DHI：规模更大、周转更快、盈利效率更高，但财务杠杆略高。

LEN：更注重财务稳健，杠杆率极低，成本控制相对有效，但目前的利润率低于DHI。

您希望我进一步分析它们在当前市场环境（如抵押贷款利率和房价）下的未来展望或股价表现吗？