虎哥，我算出来怎么不对呀
根据您提供的信息，我基于盛达资源2026年的产量预测和贵金属价格假设，对净利润和目标价进行了估算。以下是详细分析：
核心假设
价格假设（转换为人民币）：
黄金：4800元/克（即480万元/吨）
白银：100美元/盎司 ≈ 21.86元/克（按汇率1美元=6.8人民币换算）
产量预测（采用中国银河证券2025年5月研报的预测）：
白银：236吨（2026年）
黄金：1358千克（2026年）
成本数据（参考2024年年报）：
白银成本：3135元/千克
黄金成本：194元/克（即19.4万元/千克）
费用率：参考2024年期间费用率（销售+管理+财务费用占营收比例约18%）
所得税率：25%
总股本：6.90亿股（根据2026年1月数据）
估值倍数：PE = 15倍
净利润估算步骤
1. 计算销售收入
白银收入：236吨 × 1000千克/吨 × 21.86元/克 × 1000克/千克 = 236,000千克 × 21,860元/千克 ≈ 51.6亿元
黄金收入：1358千克 × 480万元/吨 ÷ 1000千克/吨 = 1358千克 × 4800元/克 × 1000克/千克 = 1358千克 × 480,000元/千克 ≈ 6.52亿元
金银合计收入：约58.12亿元
2. 计算毛利润
白银毛利润：（21,860元/千克 - 3,135元/千克）× 236,000千克 ≈ 18725元/千克 × 236,000千克 ≈ 44.19亿元
黄金毛利润：（480,000元/千克 - 194,000元/千克）× 1358千克 ≈ 286,000元/千克 × 1358千克 ≈ 3.88亿元
金银合计毛利润：约48.07亿元
3. 计算净利润
期间费用：58.12亿元 × 18% ≈ 10.46亿元
税前利润：48.07亿元 - 10.46亿元 = 37.61亿元
所得税：37.61亿元 × 25% ≈ 9.40亿元
归母净利润：37.61亿元 - 9.40亿元 = 28.21亿元
注：此估算仅考虑黄金和白银业务，未计入铅、锌等其他金属贡献（2024年其他金属收入占比约27%）。若包含全业务，净利润可能更高。
目标价计算
公司估值 = 净利润 × PE = 28.21亿元 × 15 = 423.15亿元
目标股价 = 估值 ÷ 总股本 = 423.15亿元 ÷ 6.90亿股 ≈ 61.33元/股
关键风险提示
价格波动风险：黄金、白银价格实际走势可能与假设偏差较大。
产量不及预期：新矿山（如鸿林矿业、东晟矿业）投产进度可能延迟。
成本上升：采矿成本、环保投入等可能增加。
汇率变动：美元兑人民币汇率影响白银收入换算。
估值倍数变化：市场情绪、行业周期可能影响PE水平。
参考对比
当前股价（2026年1月28日）：约40.92元
机构预测：中国银河预计2026年归母净利润9.83亿元，浙商证券预计7.97亿元，均低于本估算值，主要因其采用的价格假设更为保守。
结论：在您设定的价格假设下，盛达资源2026年净利润估算约28.21亿元，按15倍PE计算，目标价约61.33元。但请注意，这依赖于多项假设的兑现，实际结果可能差异较大。