大消费王者归来，老登股耀武扬威

一转眼，投资生涯已10年有余。回想来时路，笔者14年入市，也算是经历了一轮完整的牛市熊。站在924以来的新一轮牛市的风格转化口，谈谈本人对26年市场的看法：26年，大消费王者归来，老登股耀武扬威。

2026年的A股市场，正上演一场风格切换的年度大戏。如果说2025年是科技“小登股”一骑绝尘的独角戏，那么进入2026年，市场的主旋律已悄然转变为“老登股”的王者归来。以白酒、家电、免税、医药等为代表的大消费板块，正摆脱长期的估值压制，展现出耀武扬威的强势姿态，成为驱动本轮慢牛行情向纵深发展的核心引擎。
资金面的“活水”正在涌入价值洼地。一方面，居民储蓄规模高达170万亿元，在一年期定存利率已降至1%以下的背景下，股市的财富效应正吸引大量资金入市。这些增量资金中，风险偏好相对保守的部分，自然倾向于选择估值处于历史低位、分红稳定、现金流充沛的“老登股”。另一方面，市场从2600点一路上行至4000点