$星源材质(SZ300568)$ 预减的大头肯定是海外产能的在建工程及固定资产集中折旧，粗略对比24/25的半年现金流量表，全年应该多了3个亿往上，所以没亏都已经是财务手段了。逆周期扩张了，行业回暖了能享受更高的溢价，恩捷既然扭亏，就看行业反转是不是真来了。