2025.10.03【道琼：道氏理论“背驰”初露】$道琼斯指数(.DJI)$ $标普500指数(.INX)$ $运输指数ETF-iShares(IYT)$

　　古老的道氏理论已经无人问津。道氏理论中有一个看法，当道琼斯工业平均指数持续创新高，而道琼斯运输指数却拒绝创新高，并且步步走弱，形成“背驰”信号，暗示牛市随时结束。

　　背景资料：

　　【道氏理论的基本逻辑】工业生产出来的商品，必须依赖运输业来送达市场。因此，如果经济真的繁荣，工业股与运输股应当产头并进;如果经济走弱，两者也会同步下跌。趋势要被确认，必须两个指数互相印证。

　　【背驰的典型表现】工业指数创新高，但运输指数没有跟随创新高，暗示工业的繁荣可能只是“表面”，运输需求未同步增长，经济动能不足。运输指数创新低，但工业指数未创新低，说明运输板块先一步反映了需求萎缩，工业可能迟早也会下行。运输指数强于工业指数预示可能表示经济活动提前回暖，工业板块迟早跟随。

　　今年初，当道琼斯工业平均指数继续创新高时，道琼斯运输指数却拒绝创新高，后来便出现至4月份的“特朗普大跌”。

　　那只是小背驰，如今却出现大背驰！环顾雪球，又有几人还会记得这些经典理论？每个人都在畅谈AI要如何如何，新能源要如何如何。Smart Money 又怎么还在市场“㷫烚烚”时同你争股票啊？！