$中升控股(00881)$ 1月7日，中升集团公告，在北京、乌鲁木齐、青岛等地开设9家全新4S店，涉及一汽奥迪、问界、雷克萨斯、沃尔沃、广汽丰田、一汽丰田6家品牌。这属于典型的逆周期开店扩张，可能出于以下商业逻辑：

（1）开新店有利可图。2025年上半年中升总体售后吸收率是105%，售后吸收率= 售后及精品业务毛利 ÷（销售费用 + 管理费用 + 财务费用），单个门店的售后吸收率会更高。因此即哪怕销售新车继续亏损，仅靠售后业务，开店也是赚钱的生意。

（2）低价抄底优质网点与市场份额。 在行业寒冬下，许多中小经销商面临巨大的经营压力，出现闭店潮。中升利用充足的现金流，在核心城市低价拿下地理位置优越的存量优质网点，是一种典型的剩者为王策略，通过规模效应进一步提高在核心城市的市场集中度。2025年上半年，中升有203家门店是在当地市场的主导经销商，89家门店成为独家经销商，继续拓展门店数量，可以提升各个城市的集中度 。在本地市场主导权越大，在面对主机厂、保险公司时话语权更高。

（3）规模效应降本。通过并购与新建扩大区域市占率，形成配件集中采购、人员共享等降本优势，可以进一步提高盈利能力。